"Alpha Mining Series 6" — Shadow Exchange (@ShadowOnSonic) Recientemente, en el mercado primario, la cadena pública Sonic, liderada por el "Padre del DeFi" Andre Cronje, navega audazmente por el período de estancamiento del mercado a través de nuevos proyectos, nuevas actividades y nuevos efectos generadores de riqueza, creando un ecosistema que prospera contra todo pronóstico.Bajo el liderazgo de AC, los protocolos DeFi en la cadena Sonic están floreciendo, con varios protocolos dentro del ecosistema atrayendo usuarios mediante mecanismos innovadores o beneficios de alto rendimiento. Entre estos, el protocolo DeFi Shadow Exchange ha logrado atraer la atención del mercado al presentar directamente una versión mejorada del mecanismo ve(3,3), conocido como x(3,3).—————————————————————————¿Qué es ve(3,3)?Antes de entender x(3,3), necesitamos primero comprender su predecesor, ve(3,3). Ve(3,3) fue propuesto originalmente en 2021 por el legendario desarrollador DeFi Andre Cronje. El objetivo principal de ve(3,3) es resolver los problemas de distribución y gestión de tokens DeFi combinando el "Ve-Token" de Curve con el concepto "3,3" de Olympus.Las ideas principales son:👉 La emisión de tokens se ajusta según el número de tokens bloqueados.👉 Períodos de bloqueo más largos producen tasas de rendimiento anual (APR) más altas, incentivando así el bloqueo a largo plazo.👉 La proporción de tenencia de tokens ve cambia con el volumen de emisión.👉 Los poseedores de tokens bloqueados pueden convertir sus posiciones en NFTs para comerciar en el mercado secundario.De estas ideas, es evidente que un inconveniente significativo es que el mecanismo de liquidez de salida de ve(3,3) no es lo suficientemente eficiente; los NFTs esencialmente solo agrupan reclamaciones.—————————————————————————¿Puede la versión evolucionada x(3,3) resolver perfectamente el triángulo imposible de los DEX?A lo largo de la historia del DeFi, los "tres problemas imposibles de los DEX" han atormentado de manera similar a muchos protocolos, y este triángulo incluye "comerciantes", "proveedores de liquidez (LPs)" y "tenedores de tokens", con incentivos entre los tres difíciles de equilibrar.El ve(3,3) de Andre Cronje aborda teóricamente este problema, pero debido a la necesidad del modelo de períodos de bloqueo largos, reduce indirectamente la disposición general a participar.1️⃣ Uniswap de primera generación: Enfocado en los intereses de los comerciantes y LPs, ignorando los derechos de los poseedores de tokens, lo que hace que el ecosistema sea propenso a ataques vampiro de otros protocolos.2️⃣ Generación dos ve(3,3): Equilibra el triángulo ajustando los derechos de los poseedores de tokens, pero la participación forzada y la falta de un mecanismo de salida reducen la disposición de los usuarios a participar.3️⃣ Generación tres x(3,3): Basado en ve(3,3), añade un mecanismo de salida que se puede ejecutar en cualquier momento y reemplaza el período de bloqueo con mecanismos de incentivos.—————————————————————————Principios de Operación de Shadow ExchangeBasado en el nuevo mecanismo x(3,3), ¿qué funciones utiliza Shadow Exchange para eliminar los defectos de los DEXs anteriores? Aquí están las funciones principales de Shadow Exchange:Mecanismo de tres tokensShadow establece el mecanismo x(3,3) a través de un sistema de tres tokens, que incluye Shadow, xShadow y x33.1️⃣ $Shadow: Como el token nativo del protocolo, puede ser negociado en el mercado.2️⃣ $xShadow: A través de intercambios de custodia de Shadow, xShadow puede ser apostado, votado para ganar recompensas y también utilizar el "mecanismo de salida" para retirar liquidez.3️⃣ $x33: x33 es la versión de liquidez de xShadow, que puede ser libremente negociada en el mercado.Rebase PVPEn el modelo anterior ve(3,3), el modelo central es readjustar los pesos de las posiciones bloqueadas a través del rebase, evitando que los usuarios bloqueados sean diluidos durante las liberaciones posteriores de tokens.Shadow Exchange adopta el mecanismo de rebase PVP, que no solo resuelve el problema de la dilución, sino que también sirve como una fuente de ingresos adicional. Reemplaza estas dos cosas:1️⃣ xShadow puede obtener parte de los ingresos de los usuarios que eligen "opciones de liquidez" a través del mecanismo de "Salidas de Emisión". En términos simples, cuando el protocolo distribuye nuevos tokens, estos se dividirán en "Shadow opción liquidez" y "xShadow opción no liquidez", con usuarios que eligen recompensas de Shadow transfiriendo parte de sus tokens a otros apostadores, mientras que aquellos que eligen xShadow pueden disfrutar de recompensas APR adicionales.2️⃣ El mecanismo de salida de xShadow confiscara una cierta proporción de Shadow, y los tokens confiscados fluirán de vuelta como recompensas a los stakers.Salida del UsuarioLa salida del usuario, como su nombre indica, permite a los poseedores de xShadow entrar y salir del mercado libremente sin estar restringidos por períodos de bloqueo forzados. Sin embargo, este método de salida inevitablemente involucrará un mecanismo de penalización. El mecanismo de salida es el siguiente:👉 La salida inmediata incurrirá en una penalización del 50%.👉 Salir después de un período parcial incurrirá en una penalización en proporción lineal (por ejemplo, salir después de 3 meses incurrirá en una penalización del 27%).👉 Elegir una salida de 6 meses permitirá una liquidez de 1:1.Además, solo durante los primeros 14 días se puede cancelar la salida; después del período de cancelación de 14 días, los usuarios no podrán retractar su cancelación.Es importante señalar que xShadow que entre en el período de salida no podrá votar ni realizar Rebase más.—————————————————————————Mecanismo de Incentivo de xshaDow y x33A continuación está el mecanismo de incentivo. Actualmente, xShadow tiene tres capas de incentivos de ingresos:1️⃣ La primera capa es que al hacer staking de xShadow, puedes recibir el 100% de las tarifas de transacción del protocolo.2️⃣ La segunda capa es que después del "staking activo", puedes ganar ingresos adicionales de rebase, actualmente en 120,56%.3️⃣ La tercera capa son los derechos de voto; los stakers pueden votar para elegir su LP favorito, y las recompensas se distribuyen al final de cada Época (cada jueves). El APR actual del LP está entre 120% y 190%.En cuanto a x33, siendo la versión de liquidez de xShadow, puede votar automáticamente, acumular recompensas automáticamente y comerciar libremente. Sin embargo, sus funciones están significativamente debilitadas en comparación con xShadow debido a varias desventajas:1️⃣ Primero, en lo que respecta al peso del voto, en comparación con xShadow, el peso del voto de x33 está reducido, con datos actuales que muestran un 29,07%. Además,2️⃣ A medida que la tasa de cambio entre x33 y xShadow aumenta con cada época, puede haber pérdidas al canjear xShadow con x33.—————————————————————————¿Vale la pena invertir en Shadow?Antes de discutir si Shadow vale la pena invertir, el autor cree que primero necesitamos ver si el ecosistema Sonic puede captar la atención del mercado a largo plazo. La afluencia de usuarios y capital determinará hasta dónde puede llegar el DEX; este es el primer punto.A continuación, al observar el TVL y el volumen de operaciones de Shadow, se puede comprobar que el crecimiento del TVL de Shadow es bastante impresionante, y el volumen de operaciones ha continuado ligeramente la tendencia de la semana pasada, lo que indica que no es solo un destello pasajero.Además, dado que Sonic proporciona incentivos ecológicos adicionales mediante airdrops y el nuevo "mecanismo de salida" de Shadow permite a los usuarios reponer parte de Shadow para los stakers al salir, el rendimiento del APR ofrecido a los usuarios es excelente. Estas ventajas pueden seguir atrayendo a los inversores del mercado en el futuro hasta que el APR caiga a un nivel razonable.Con el emergente ecosistema Sonic y el innovador mecanismo x(3,3), el autor cree que Shadow merece ser incluido en la lista de seguimiento. Sin embargo, los usuarios deben seguir siendo cautelosos con los riesgos de precio y del equipo del proyecto, y siempre hacer su propia investigación primero.
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