原文タイトル：「技術スタックは非常に多いが、Robinhood はなぜ Arbitrum でチェーンを発行することを選んだのか？」

原文著者：Haotian、暗号研究者

@RobinhoodApp が Arbitrum 上に layer2 を構築する計画に関する簡単な解説：

1）技術的な視点から見ると、Robinhood が Arbitrum の Nitro を支持することと、当初 Coinbase が Optimism の OP Stack 技術スタックを支持することに大差はありません。しかし、Base のパフォーマンスは、技術スタックの成功が母チェーンの成功を意味するわけではないという法則をすでに証明しています。Base の台頭は、Coinbase のブランド効果 + コンプライアンスリソース + ユーザー誘導の結果であり、ある意味で Robinhood が Arbitrum に身を寄せることに一定の指導的意義を与えています。これは、短期的には $ARB のコイン価格が過小評価されていることを証明するものではありません（$OP のパフォーマンスと比較してください）。しかし、長期的には、Robinhood が今回狙っている「米国株のオンチェーン化」のシナリオが実現すれば、従来の layer2 が Ethereum layer1 の拡張ソリューションとして「技術はあるが実用性がない」という気まずい状況を変える可能性があります。Ethereum エコシステムの L1+L2 の両方に、前例のない Mass Adoption の壮大な道を開拓するでしょう。

2）Coinbase が layer2 を行うのは、より一般的な layer2 のソリューションであり、主に過去の DeFi、GameFi、MEME などの取引指向のシナリオを踏襲しています。一方、Robinhood は今回は少し異なり、専門的な layer2 の方向に向かい、従来の金融のオンチェーン化のために、適合するオンチェーンインフラストラクチャを特別にカスタマイズする可能性があります。OP-Rollup の取引確認時間はサブ秒レベルにすることもできますが、これらの取引の安全性自体は、7 日間の不正検証の楽観的な Rollup の範囲内にあります。一方、Robinhood の新しい layer2 は、株式の T+0 決済、リアルタイムのリスク管理、コンプライアンス要件などの特性を処理する必要があるため、layer2 の仮想マシンレベル、コンセンサスメカニズム、データ構造を深くカスタマイズし、Layer2 拡張ソリューションの潜在能力を完全に絞り出す必要があるかもしれません。

3）Arbitrum の技術ソリューションは、Optmism よりも一定の成熟度があります。Nitro の WASM アーキテクチャは実行効率が高く、複雑な金融計算の処理に自然な利点があります。Stylus は多言語開発の高性能コントラクトをサポートし、従来の金融の一部の重い計算タスクを担うことができます。BoLD は悪意のある遅延攻撃を解決し、楽観的な検証の安全性を強化しました。Orbit はカスタマイズされた Layer3 のデプロイをサポートし、特性を開発するための十分な柔軟性を提供します。ご覧のとおり、Arbitrum が選ばれるにはそれなりの理由があり、その技術的な利点は、OP Stack のように、単に実行できればよいというわけではなく、従来の金融のインフラストラクチャに対する厳しい「カスタマイズ」要件に適合しているようです。万億ドル規模の TradFi ビジネスを担うという究極の課題に直面した場合、技術の成熟度と専門性が成否を決定することを考えると、これも非常に理にかなっています。

4）米国株のオンチェーン化とコイン株取引所は、もはや従来の暗号通貨界隈で慣用的に使われる「コイン発行の物語とゲーム」ではありません。プロジェクトの製品が実際に提供されるかどうか、体験がスムーズかどうかを全く気にしない「投機的なユーザー」だけでなく、ネットワークで gas の変動が発生して混雑が発生し、取引の遅延などが発生した場合、従来の金融商品ラインに慣れているユーザーにとっては絶対に容認できません。これらの従来の金融ユーザーは、ミリ秒単位の応答、7×24 時間の中断のないサービス、T+0 のシームレスな決済というスムーズな体験に慣れています。さらに重要なのは、彼らの背後には機関投資家、アルゴリズム取引、高頻度戦略があり、システムの安定性とパフォーマンスに対して異常なレベルの要求があることです。これは、Robinhood layer2 がサービスを提供するユーザーグループが全く異なることを意味し、非常に困難な挑戦となります。

以上です。要するに、Robinhood が layer2 を展開する意義は非常に大きいでしょう。それは、layer2 技術スタックに新しいプレーヤーが加わったという単純なものではなく、Crypto インフラストラクチャが現代金融システムの中核業務を担うことができるかどうかを検証する、ハードコアな実験なのです。実験が成功すれば、債券、先物、保険、不動産など、万億ドル規模の TradFi 市場全体のデジタル再構築が加速するでしょう。もちろん、長期的には Ethereum L1+L2 エコシステム全体の技術インフラストラクチャのアプリケーションシナリオの実現に直接的なメリットがあり、Layer2 の価値獲得ロジックを再定義することにもつながります。

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