Kraken、二人の狂騒

事前の手配では、Pump.funのプレセールは6つのCEXと提携した。プロセスと理由が具体的にどうであれ、結果としてそのうち3つのプレセールデータがすべて0だったため、他の3つのCEXに焦点が当てられた。Krakenはその中で最も多くのシェアを獲得したCEXであり、合計3000万ドルの新規株式公開枠を生み出した。多くのユーザーがKrakenを通じてPUMPを手に入れたと思うかもしれないが、実際の状況は---わずか2人だけが枠を手に入れた可能性がある。Twitterユーザー@splinter0nがプレセールのインターフェースデータを監視したところ、Krakenはプレセール中に「参加者数」欄の数値が2だった。つまり、新規株式公開に参加したのは2人（2つの独立したアドレス）だけであり、彼らは合計3000万ドルの枠を手に入れたことになる。（図の出典：@splinter0n）この投稿のコメント欄では、この2人が一体誰なのかについて議論が交わされているが、全体としてソーシャルメディアは、これは実力のあるクジラが行った仕掛けであり、一般の弱小投資家はこれほど大きな金額を手に入れることはできず、CEXが総じて問題を起こしたときにも参加できなかったと考えているようだ。さらに、ブロガーはより多くのデータを示しており、それによるとGateを通じて参加したのもわずか15人で、合計500万ドルの枠を獲得し、Kucoinの参加者は120人で、合計約1650万ドルの枠を獲得した。つまり、PUMPのシェアを獲得できたこれら3つの取引所を合わせても、参加者は140人にも満たない。1人が複数のアドレスを保有している可能性を考慮すると、このデータはさらに少なくなるだろう。注目すべきは、データの信憑性について、このブロガーが監視した他のデータでは、プレセールに参加した総人数、参加総額などのデータがPump.funの公式が示したデータとほぼ一致していることだ。したがって、いくつかのCEXを通じてPUMPの新規株式公開に参加した人数について、公式な説明はないものの、これが現実に近い状況であると推測する理由がある。いずれにせよ、CEXでの新規株式公開は少数の人々のPumpであり、大多数の人々の落胆だ。

大多数の人は500ドルしか買っていない

CEXを通じて新規株式公開に参加したユーザーが、プロセスの失敗により参加できなかった場合、公式サイトで直接購入した個人投資家は大儲けしたのだろうか？データで語らせてもらおう。海外の有名なメディアおよびデータ分析プラットフォームBlockworksは最近、今回のPUMPプレセールのさまざまなデータを非常に直感的に見ることができるデータパネルを立ち上げた。まず、合計1万の独立したアドレスが購入に参加し、最も集中している購入額は100ドルから1000ドルの範囲であり、購入の中央値は約540.00ドルだった。これは平均値ではなく中央値であることに注意してほしい。統計上、少数のスーパークジラの購入によって平均値が押し上げられる状況はすでに排除されている。つまり、ほとんどのアドレスは500ドルしか参加していない。Twitterのタイムラインでは、購入に成功しなかったり、FOMOを感じたりする大量の不満の投稿を見つけるかもしれないが、その後悔の程度は数十万ドルを購入したかのようだ。実際のデータとソーシャルメディアの感情の間には、しばしば大きな隔たりがある。感情は増幅される可能性があるが、財布の中のお金はそれほど多くない。そして、大口投資家を調べると、202個のウォレットが100万ドル以上を購入し、138個のウォレットが50万ドル以上を購入している。さらに、いくつかの興味深いデータも同様に注目に値する。プレセールに参加したすべてのウォレットのうち、作成から24時間以内の新しいウォレットアドレスの割合は、約45%を占めている。プレセールに各ウォレットの購入上限がある場合、大口投資家や機関投資家は、新しいウォレットを大量に作成することで制限を回避し、購入量を最大化できる。対照的に、1年以上存在し、プレセールに参加したウォレットの割合は5%未満だ。この部分は、コミュニティで議論されている見解---プレセールは大口投資家にとって有利であり、古参の弱小投資家は「出口流動性」になる可能性がある---も支持している。最後に、Pumpの公式サイトに直接プレセールに参加した資金源を調べると、自作の独立したアドレスに加えて、ほとんどのオフチェーン資金が実際にBinanceから引き出されていることがわかる。その数は、他のすべてのCEXからの引き出しアドレス数の合計を上回っている。そしてオンチェーンでは、SolanaエコシステムのRaydium、SolFi、JupiterなどのDeFiプロジェクトが大量の資金源を提供している。これらをまとめて見ると、累積参加した10000以上のアドレスのうち、資金源が自分の独立したアドレスとDEXを合わせた割合は60%を超えており、CEXの割合は30%未満だ。これは、チャネルの重要性を改めて示している。ほとんどの暗号資産プロジェクトにとって、参加経路は短いほど良い。人は手間を省く傾向があるため、CEXから自分のアドレスに引き出してプレセールに参加する場合、参加意欲は必然的に低下する。そこで現在、各CEXが独自のAPPエントリに直接オンチェーン新規株式公開を組み込み、独自のオンチェーンウォレットを作成しているのを目にするのは、当然のことだ。

エッジランナー

これらのPUMPのプレセールデータをまとめて見ると、表面的にはオープンな分散型プレセールは、データレベルではますます集中化する傾向がある。新しいウォレットの低コスト作成、Hyperliquidでの取引開始前の強気と弱気の駆け引き、CEXの最後の参加チャネルの問題...これらのすべてが、PUMPプレセールをコミュニティ主導の機会ではなく、エリートゲームと手配のように見せている。また、特定のトークンをめぐるFOMOと批判的な感情が増幅されているのをソーシャルメディアで目にするのは、今回が初めてではない。弱小投資家は常に「次の100倍コイン」という幻想を追い求めているが、データの前では自分が単なる周辺参加者に過ぎないことに気づくことが多い。そして、私たちが「落胆」の中で傍観し続けると、市場はますます少数の人々の資金流動に依存するようになるだろう。Bitcoinの史上最高値というこの時点で、エッジランナーは依然として高所は寒さに耐えられないと感じている。

原文リンク https://www.techflowpost.com/article/detail_26981.html [深潮 TechFlow]