ステーブルコイン発行業者のPaxos、Frax Finance、Agoraは、取引会社Hyperliquidの金曜日のDiscord投稿で発表された同社の今後のUSDHステーブルコインの発行入札を勝ち取るために競い合っている。

Hyperliquidは、「Hyperliquidファースト、Hyperliquid準拠、かつ準拠したUSDステーブルコイン」の立ち上げを目指しており、USDHティッカーをその目的のために確保したと述べた。Hyperliquidは各チームに提案を募り、バリデーター投票によって選ばれたチームがティッカーの購入とトークン発行の承認を得ることとなった。

Hyperliquidは、その分散型精神で知られ、ベンチャーキャピタルからの資金提供を避け、$HYPEトークンを公開市場に直接上場しています。The Blockのデータによると、このパーペチュアル取引所は取引量において競合他社をリードしています。取引所のほとんどのペアはUSDCステーブルコインを使用しており、DeFiLlamaのデータによると、Hyperliquidはプラットフォーム上で約55億ドルのUSDCを預託しており、これはUSDCステーブルコインの流通供給量の約7.5%に相当します。

2018年から活動するステーブルコイン発行会社Paxosからの入札があり、同社は最近設立されたPaxos LabsチームがUSDHを扱うと発表しました。Paxos Labsは、分散型プラットフォームにおけるステーブルコインの普及を促進するために6月に設立され、その取り組みの一環としてloopedHYPEトークンの背後にあるチームを買収しました。

USDH入札において、Paxos Labsは、MiCAおよびGENIUS法への準拠、HyperEVMとHyperCoreの両方でのネイティブ展開、そして大きな収益分配を提供し、その利益の95%をHYPE買い戻しに充て、トークンを「エコシステムイニシアチブ、パートナー、ユーザー」に再分配するとした。

「さらに、PayPal、Venmo、MercadoLibre、Nubank、Interactive Brokersなど、多くのプラットフォームの暗号資産取引を支えるPaxosの証券化インフラにおいて、HYPEを資産としてサポートする予定です」と、Paxos Labsは入札書の中で述べている。PaxosはPayPalとBinance向けのステーブルコインを既に発行しているが、Binanceトークンの発行に関してはニューヨークの規制当局と4850万ドルで和解している。

Paxos Labsの共同創設者であるジュン・キム氏も、Discordでのフォローアップメッセージで、USDCからUSDHへの移行は手数料無料になると述べました。「最初のステップは、USDCとUSDH、そして場合によっては他のトークン間のAMM流動性をシードし、直接的なオンチェーン流動性を構築することです」とキム氏は記しています。「Paxosは、この初期のAMM流動性と、他社も同様の取り組みを行うためのインセンティブを提供することに尽力しています。」

今年初めにfrxUSDステーブルコインを立ち上げたFraxは、ブラックロックの利回りオンチェーン・トレジャリー・ファンドBUIDLによって裏付けられているfrxUSDとUSDHを1:1で裏付けることを提案した。Fraxの提案では、「裏付けとなるトレジャリー・ファンドの利回りの100%が、Fraxのテイクレートゼロで、プログラムによってオンチェーン上のHyperliquidユーザーに転送される」とFraxのコアチームは記している。

Frax氏は、この提案を「コミュニティ第一」と位置付け、「frxUSD、USDC、USDT、そして法定通貨間でのスムーズな発行・償還」とGENIUS標準への準拠を謳った。Frax氏によると、国債からの年利4%を考慮すると、Hyperliquidの現在のステーブルコイン預金は年間2億2000万ドルの利回り収入をもたらす可能性があるという。

「USDHを操作する権限を持つことには興味がありません。基盤となるステーブルコインのインフラを提供することにのみ関心があります」とFrax氏は述べた。「当社のインフラはすべてfrxUSDを中心に構築されており、それが裏付けとしての利用を容易にしています。USDHはこれらの機能、マルチチェーンの存在、発行・償還機能、コンプライアンス、そしてカード決済といった将来的な機能をすべて継承します。」

本稿執筆時点で最後の主要入札は、ステーブルコイン開発会社Agoraからのものです。同社は最近、シリーズAラウンドで5,000万ドルを調達し、ホワイトラベルのステーブルコイン製品を立ち上げました。AgoraのAUSDステーブルコインは、時価総額約1億3,000万ドルで、ステートストリートとヴァンエックが管理する分別管理された準備金に保管されている現金と短期米国債によって1対1で裏付けられています。

Agoraは入札のために連合を結成し、USDHは「Agoraの機関投資家向けステーブルコインインフラ、Rainのグローバルカードおよびオン/オフランプカバレッジ、そしてLayerZeroの相互運用性によって実現される」と約束した。Agoraは「純収益の100%」をHyperliquidと共有し、プラットフォームの支援基金に分配するか、HYPEトークンの買い戻しに充てることを約束した。

「USDHはHyperliquidネイティブのステーブルコインであり、他のエコシステムから再導入されたトークンではありません」と、AgoraのCEO兼共同創業者で、Van Eck CEOのJan van Eck氏の息子であるNick van Eck氏は提案書の中で述べている。「Agoraは中立的な発行者であり、独自の決済ネットワーク、仲介業者（例：Paxos）、チェーンを持たず、より広範なHyperLiquidエコシステムと競合することはありません。」

「純収益」とは、USDHの総収益から、数ベーシスポイントを受け取るステートストリートという保管会社からの手数料を差し引いたものになる、とヴァン・エック氏はXで明らかにした。この提案では、ステーブルコインは「Genius準拠の構造」で構築されるとも述べられている。

今後数日中に、他のステーブルコイン発行者も入札を行う可能性が高い。流通量で世界第3位のステーブルコインを発行するEthena Labsは、X上でUSDHへの入札の可能性を示唆した。これまでに提出された入札の中で、Paxos Labsの入札はHyperliquidのDiscordサーバーで最も議論を呼んでいる。

ハイパーリキッドは企業に対し、9月10日水曜日までに提案書を提出するよう求め、9月14日日曜日に投票が行われる予定だ。ハイパーリキッド財団は投票を「事実上棄権」するとチームは述べた。

「Hyperliquidのネイティブな金融プリミティブと汎用的なプログラマビリティは、ステーブルコインの発行と決済に独自に最適化されたチェーンを構成します」と財団は記しているが、USDHがHyperliquid上の唯一のステーブルコインではないことにも言及している。「Hyperliquidブロックチェーン上には今後も複数のステーブルコインが存在し、新たなステーブルコインチームがHyperliquidエコシステムに加わる予定です。」