分析：FRBの「二重の使命」は時代遅れ、インフレ率は3.0％程度で推移する可能性

MetaEra2025年9月19日
#Macro
9月19日（UTC+8）、ウォール街の著名なアナリストであり、Yardeni Researchの社長兼最高投資ストラテジストであるエドワード・ヤーデニ氏は、FRBが2012年1月に初めて2％のインフレ目標を明確に採用したと発表しました。FOMCは明確な失業率目標を設定していませんが、委員会が「経済予測の概要」（SEP）で示しているように、現在のコンセンサスは「長期」失業率が約4.2％であるということです。8月の失業率は4.3％、7月のPCEインフレ率は2.6％でした。では、なぜFOMCは今週、基準となる連邦基金金利を0.25パーセントポイント引き下げることを決定したのでしょうか。これは今年初の利下げであり、これまでの数ヶ月間、FRB当局者は利下げを急がないと繰り返し述べていました。記者会見で、FRB議長のパウエル氏は、インフレ率は「我々の2％の長期目標に比べて依然としてやや高い」と認めました。しかし、彼は、FOMCが最近の非農業部門雇用者数の大幅な減速を懸念していると付け加えました。これは将来の兆候でしょうか。FRBは今後数年間でインフレ率を2％の目標まで引き下げることができないのでしょうか。なぜなら、FRBは労働市場がより多くの注意を払う必要があると考えているからです。FRBが2012年から2021年の間にインフレ目標を達成できなかったとき、超緩和的な金融政策を採用しました。しかし、インフレ率が目標を超えていても、失業率の上昇を懸念して、FRBは政策を引き締めることを躊躇する可能性があります。もしそうなら、インフレ率は3.0％程度に維持される可能性があります。[MarsBit]
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9月19日（UTC+8）、ウォール街の著名なアナリストであり、Yardeni Researchの社長兼最高投資ストラテジストであるエドワード・ヤーデニ氏は、FRBが2012年1月に初めて2％のインフレ目標を明確に採用したと発表しました。FOMCは明確な失業率目標を設定していませんが、委員会が「経済予測の概要」（SEP）で示しているように、現在のコンセンサスは「長期」失業率が約4.2％であるということです。8月の失業率は4.3％、7月のPCEインフレ率は2.6％でした。では、なぜFOMCは今週、基準となる連邦基金金利を0.25パーセントポイント引き下げることを決定したのでしょうか。これは今年初の利下げであり、これまでの数ヶ月間、FRB当局者は利下げを急がないと繰り返し述べていました。記者会見で、FRB議長のパウエル氏は、インフレ率は「我々の2％の長期目標に比べて依然としてやや高い」と認めました。しかし、彼は、FOMCが最近の非農業部門雇用者数の大幅な減速を懸念していると付け加えました。これは将来の兆候でしょうか。FRBは今後数年間でインフレ率を2％の目標まで引き下げることができないのでしょうか。なぜなら、FRBは労働市場がより多くの注意を払う必要があると考えているからです。FRBが2012年から2021年の間にインフレ目標を達成できなかったとき、超緩和的な金融政策を採用しました。しかし、インフレ率が目標を超えていても、失業率の上昇を懸念して、FRBは政策を引き締めることを躊躇する可能性があります。もしそうなら、インフレ率は3.0％程度に維持される可能性があります。[MarsBit]
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