中信建投：米国の債券利回りが反発する可能性は低い

MetaEra2025年9月28日
#Macro
9月28日（UTC+8）、中国のシティック証券の調査レポートによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げした後、10年物米国債の利回りは4.2%の水準まで上昇しました。調査レポートでは、米国債のリスクは昨年よりも大幅に小さく、短期的な利回りは反発する可能性があるものの、年末には中心値が4%以下に低下する可能性があり、介入の機会を待つことができると考えています。昨年の第4四半期と今年の第2四半期の米国債の急落は、いずれもトランプ大統領のショックによるものですが、その伝達経路は異なっています。昨年は利下げ後、主な原因は利下げ期待が打ち砕かれたことでした。今年は関税後、主な原因は期間プレミアムが再評価されたことです。現在、貿易緩和、利下げ再開、信用低下と緩和停止のリスクは比較的小さく、米国債全体の環境は以前よりも良好であり、利回りの中枢が大幅に回復することはないと見ています。（出典：金十） [Jin10]
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9月28日（UTC+8）、中国のシティック証券の調査レポートによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げした後、10年物米国債の利回りは4.2%の水準まで上昇しました。調査レポートでは、米国債のリスクは昨年よりも大幅に小さく、短期的な利回りは反発する可能性があるものの、年末には中心値が4%以下に低下する可能性があり、介入の機会を待つことができると考えています。昨年の第4四半期と今年の第2四半期の米国債の急落は、いずれもトランプ大統領のショックによるものですが、その伝達経路は異なっています。昨年は利下げ後、主な原因は利下げ期待が打ち砕かれたことでした。今年は関税後、主な原因は期間プレミアムが再評価されたことです。現在、貿易緩和、利下げ再開、信用低下と緩和停止のリスクは比較的小さく、米国債全体の環境は以前よりも良好であり、利回りの中枢が大幅に回復することはないと見ています。（出典：金十） [Jin10]
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