連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は月曜日、インフレと金利政策が岐路に立っていると述べた。

ウォーラー氏はスピーチで、今週発表されるインフレ指標が予想を下回る結果となった場合、FRBが早急に金利を引き上げる必要が生じる可能性があると指摘した。

ウォーラー氏は、ニューヨーク・ビジネス経済協会（New York Association for Business Economics）向けに用意した演説原稿において、「今週、コアインフレが再び高水準となる数値を示すならば、[連邦公開市場委員会（FOMC）]は近い将来、金融政策を引き締める必要があるだろう」と述べた。

コアインフレは、変動性の高い食品価格およびエネルギー価格を除外した指標である。5月のコア個人消費支出（PCE）物価指数は年率3.4%となり、昨年10月には3%を下回っていた。

ウォーラー氏は、金利をさらに引き上げる必要があるとの判断には、まだ確信が持てていない様子であった。

「私は、インフレ率をFOMCの2%目標へと戻すことにコミットしているが、同時に、金融政策を過度に引き締めることで景気後退のリスクを招くことを回避する決意も固い」と彼は述べた。

ウォーラー氏は今年、ジェローム・パウエル議長の後任として選ばれた4人の最終候補者の一人であった。彼の金融政策に関する見解は、2020年に中央銀行入りして以来、影響力を持ってきた。

ウォーラー氏は、「現行の政策水準のままでも、インフレが2%目標へと再び低下し始めるという、依然として妥当な根拠が存在する」と述べた。

しかし、彼はさらに、「今後の数週間のデータが、インフレが依然として高止まり状態を維持するか、さらには上昇傾向を示すことを示すという、同様に妥当な根拠も存在する」と付け加えた。この場合、近い将来における金融政策のさらなる引き締めが必要になるというわけである。

FRBは今年、金利を3.5%～3.75%の範囲で据え置いている。

FRB当局者らは、今後金利を引き上げる必要があるかどうかについて意見が分かれている。6月の会合では、9人の当局者が今年中に利上げを行うと予測し、そのうち6人は複数回の利上げを想定していた。一方で、他の9人の当局者は、今年中は金利を据え置けると予測した。

新任FRB議長のケビン・ワーシュ氏は、予測を提示しなかった。ワーシュ氏は火曜日および水曜日に米国議会で経済見通しに関する証言を行う予定である。

米国政府は、米東部時間火曜日午前8時30分に6月の消費者物価指数（CPI）を公表し、その後、水曜日に卸売物価指数（PPI）を公表する。

『ウォールストリート・ジャーナル』が実施した経済学者へのアンケートによると、米国とイランが一時的な停戦合意に達したことで先月原油価格が下落したため、6月のインフレはやや落ち着いたと予測されている。

しかし、この停戦合意が現在崩れつつあることから、原油価格が再び急騰し、インフレが粘着的になるという新たな懸念が生じている。

2021年の高インフレは、FRB当局者たちに今なお重くのしかかっている。当時、FRBは高水準のインフレデータに対応せず、「一時的（transitory）」なものだと考えていた。

ウォーラー氏は、FRBが前回のように長期間待機したために、今度は過剰に反応して早期に引き締めを行ってしまうことを避ける必要があると指摘した。ただし、同じ過ちを繰り返すことも避けなければならないとも付け加えた。

ウォーラー氏は、今週のコアインフレが低水準となることを歓迎すると述べたが、インフレが正しい方向に進んでいると確信するには、数か月にわたって低水準の数字が続くことを確認する必要があると強調した。

彼は、コアインフレの上昇要因として、関税、エネルギー価格、そして人工知能（AI）関連投資の拡大によって需要が喚起され、その影響が他の分野に波及している点を挙げた。

「インフレを厳しく凝視し続けて、私たちの灼熱の視線の前にそれが溶けてしまうのを待つというのは、あり得ない選択肢だ」とウォーラー氏は述べた。