O plano da exchange descentralizada e da cadeia de camada 1, Hyperliquid, de lançar uma stablecoin proprietária, USDH, transformou-se numa das batalhas de governação mais controversas dos últimos anos no mundo cripto. Em jogo está o controlo de um token indexado ao dólar que poderá substituir os 5,5 mil milhões de dólares em USDC, que atualmente representam 95% do fornecimento de stablecoin da plataforma, e gerar centenas de milhões em receitas provenientes dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. A votação dos validadores em 14 de setembro decidirá quem emitirá o USDH. O concurso atraiu licitantes de peso, incluindo Paxos, Frax, bem como uma coligação envolvendo Agora e MoonPay, mas o debate mais aceso é sobre uma proposta ligada à plataforma Bridge da Stripe. Alguns membros da comunidade estão a alertar que entregar o controlo da camada monetária da exchange à Stripe, que está a construir a sua própria blockchain chamada Tempo e já controla a infraestrutura de carteiras através da sua aquisição da Privy, equivaleria a ceder a soberania económica a um concorrente. Proposta: Infraestrutura de stablecoin da Agora para alimentar o USDH com uma coligação dos melhores fornecedores da sua classe. Introdução Se a Hyperliquid renunciar à sua stablecoin canónica para a Stripe, um emissor verticalmente integrado com conflitos claros, o que é que estamos todos a fazer? Resumo -... "Se a Hyperliquid renunciar à sua stablecoin canónica para a Stripe, um emissor verticalmente integrado com conflitos claros, o que é que estamos todos a fazer?" Nick van Eck, CEO e cofundador da Agora, que tem uma proposta perante os eleitores, escreveu. Ao anunciar a sua participação na coligação Agora, o Presidente da MoonPay, Keith Grossman, salientou que o seu processador de pagamentos detém mais licenças e utilizadores verificados do que a Stripe ou a Bridge, dizendo que "o USDH merece escala, credibilidade e alinhamento - não captura de BS". A Paxos propôs 95% dos ganhos de reserva em recompras de tokens HYPE, apoiando-se no seu histórico de uma década como emissor regulamentado. A Frax ofereceu um modelo "comunidade em primeiro lugar", transferindo 100% do rendimento do Tesouro para os utilizadores com zero de comissão. A proposta da Agora enfatizou a neutralidade e o alinhamento, prometendo 100% da receita líquida para recompras de HYPE ou para o Fundo de Assistência da Hyperliquid. Com a Ethena a insinuar que poderá entrar na corrida, a lista de licitantes poderá expandir-se, adicionando outra camada de complexidade a um campo já lotado. Cada proposta oferece uma visão diferente de como o USDH deve funcionar: Da abordagem regulamentar da Paxos ao modelo de rendimento do utilizador da Frax, passando pela coligação Hyper-nativa da Agora, apoiada por custodiantes institucionais e canais de pagamento virados para o consumidor. A Hyperliquid domina o mercado de derivados DeFi, com quase 80% de quota de mercado. Dado o crescimento do ecossistema Hyperliquid, o direito de emitir a sua stablecoin nativa seria incrivelmente lucrativo para quem quer que seja que ganhe o contrato. A Hyperliquid definiu o dia 10 de setembro como o prazo para as propostas - espera-se mais nas próximas 48 horas - e o dia 14 de setembro como a data para a votação dos validadores. A Fundação Hyperliquid também afirmou que se irá "abster efetivamente", deixando a decisão aos validadores.