A redução das taxas de juros pelo Federal Reserve foi concretizada, o Banco do Japão manteve as taxas inalteradas e as instituições analisaram a direção futura do mercado

Odaily 精选19/09/2025
#Macro
Nove meses depois, o Federal Reserve baixou a taxa de juros novamente. Às 00h00, horário de Pequim, em 18 de setembro, o FOMC reduziu a meta da taxa de fundos federais em 25 bp de 4,25%–4,50% para 4,00%–4,25%, marcando o primeiro corte nas taxas de juros em 2025. O gráfico de pontos mais recente mostra que a previsão mediana dos funcionários aponta para outro corte de 50 bp este ano. Se as taxas forem reduzidas em 25 bp em cada uma das duas reuniões subsequentes, a taxa de fundos federais pode cair para a faixa de 3,50%–3,75% no final do ano. Powell enfatizou em uma entrevista coletiva que esta ação é um corte na taxa de juros de gestão de risco, com o objetivo de reduzir a probabilidade de erros em um ambiente complexo com riscos bidirecionais; a magnitude de 50 bp não recebeu apoio generalizado e nenhuma ação rápida será tomada. Ele acrescentou que a alta inflação desde abril mostrou sinais de alívio, o que está relacionado ao arrefecimento do mercado de trabalho e à desaceleração do crescimento do `GDP`. O recente aumento da inflação é mais perturbado por fatores como tarifas, que se assemelham mais a um choque único e não são suficientes para constituir evidência de inflação sustentada. No nível do mercado, o dólar recebeu apoio e o ouro ficou sob pressão no curto prazo; as ações de crescimento de Wall Street sofreram realização de lucros após um grande aumento anterior, e a cesta de ações das "sete gigantes" fechou em baixa, e o estilo mudou para setores com avaliações mais baixas no curto prazo; a reação geral dos criptoativos também foi relativamente branda. Como as instituições interpretam este corte nas taxas de juros? Em termos de corretoras domésticas, a Zheshang Securities acredita que, embora ainda haja espaço no gráfico de pontos, a expectativa de flexibilização pode reverter, dependendo principalmente do impacto do ímpeto econômico central dos EUA e da estabilidade da taxa de desemprego. A CICC mencionou que o limite para cortes nas taxas de juros se tornará cada vez mais alto, e a coexistência de dados de emprego fracos e aumento da inflação limitará o espaço para flexibilização; o problema atual nos Estados Unidos é o aumento dos custos, e a flexibilização excessiva pode agravar a inflação e trazer "estagflação semelhante". A宏观民生宏观 disse que o corte nas taxas de juros é o começo do problema, e um aumento no corte nas taxas de juros pode desencadear riscos de inflação, enquanto um corte insuficiente nas taxas de juros pode trazer riscos políticos. Também existem vozes diferentes de instituições estrangeiras. Nick Timiraos, o "porta-voz do Federal Reserve", disse que esta é a terceira vez que o Federal Reserve sob a liderança de Powell começa a cortar as taxas de juros sem enfrentar um declínio óbvio na economia. Mas, considerando a situação inflacionária mais delicada e os fatores políticos (a natureza antagônica da Casa Branca), os riscos em 2019 e 2024 são diferentes de agora. Olu Sonola, chefe de pesquisa econômica dos EUA da Fitch, disse que o Federal Reserve agora apoia totalmente o mercado de trabalho, liberando claramente um ciclo de corte de taxas de juros decisivo e agressivo em 2025. A informação é muito clara: crescimento e emprego são as principais prioridades, mesmo que isso signifique tolerar uma inflação mais alta no curto prazo. Jean Boivin, chefe do BlackRock Investment Institute, disse que as perspectivas de corte nas taxas de juros do Federal Reserve provavelmente dependerão de o mercado de trabalho permanecer fraco o suficiente. Ele apontou que Powell disse que o mais recente corte nas taxas de juros do Federal Reserve foi devido à "gestão de risco" do aumento dos sinais de fraqueza no mercado de trabalho, o que pode significar que as ações políticas futuras dependerão fortemente do desempenho dos dados. Boivin acredita que uma maior fraqueza no mercado de trabalho fornecerá uma base para mais cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Os economistas do Barclays apontaram que os riscos para a trajetória da taxa de juros do Federal Reserve estão tendendo para o adiamento dos cortes nas taxas de juros. Eles disseram em um relatório de pesquisa que isso pode acontecer se os dados de inflação no início de 2026 continuarem a mostrar fortes aumentos de preços, ou se as políticas tarifárias impulsionarem os preços de bens não relacionados a commodities em um contexto de aumento moderado do desemprego. Por outro lado, se a taxa de desemprego aumentar repentinamente, o FOMC poderá tomar medidas mais agressivas de corte nas taxas de juros. O Barclays espera que o FOMC mantenha as taxas de juros inalteradas em 2026 até que haja sinais de desaceleração nos dados mensais de inflação e esteja convencido de que a inflação está retornando à meta de 2%. Hu Yifan, diretor de investimentos para a Grande China e chefe de macroeconomia para a região da Ásia-Pacífico do UBS Wealth Management, disse que, olhando para o futuro, no cenário de referência, espera-se que o Federal Reserve corte ainda mais as taxas de juros em 75 pontos-base até o primeiro trimestre de 2026. Espera-se que o Federal Reserve continue a priorizar a fraqueza no mercado de trabalho em vez de um possível aumento temporário da inflação. Em um cenário de baixa, se a fraqueza do mercado de trabalho se mostrar mais grave ou persistente, o Federal Reserve poderá cortar as taxas de juros em 200-300 pontos-base, e as taxas de juros poderão ser tão baixas quanto 1-1,5%. Como as instituições veem os mercados financeiros? Nas negociações da manhã de 18 de setembro, os futuros de ouro caíram até 1,1%; o dólar enfraqueceu no início do anúncio da decisão, mas rapidamente reverteu e subiu. Soojin Kim, analista do Mitsubishi UFJ Financial Group, disse que os investidores acreditam que a orientação do Federal Reserve não é tão dovish quanto o esperado, e o presidente Powell enfatizou os riscos de inflação impulsionados por tarifas e disse que adotará uma abordagem de "decisão por reunião" para promover mais cortes nas taxas de juros, o que impulsionou o dólar para cima. Francesco Pesole, do ING Group, disse que a decisão sobre a taxa de juros do Federal Reserve na quarta-feira é geralmente negativa para o dólar, e ele acredita que a queda nos custos de financiamento do dólar impulsionará ainda mais a depreciação do dólar. Além disso, o euro em relação ao dólar americano (EUR/USD) recuou de uma alta de quatro anos na quarta-feira. Pesole também apontou que o euro pode recuperar seus ganhos, e o ING continua a manter sua meta de que o euro em relação ao dólar americano suba para 1,2 no quarto trimestre. George Goncalves, chefe de estratégia macro dos EUA do Mitsubishi UFJ, disse que a decisão do Federal Reserve foi a declaração mais dovish e adicionou um corte nas taxas de juros nas expectativas do gráfico de pontos. Ele apontou que o Federal Reserve não entrou em um modo de corrida de corte de taxas de juros, mas reiniciou o processo de corte de taxas de juros porque o desempenho do mercado de trabalho não foi tão bom quanto o esperado. Esta também é a razão pela qual os ativos de risco tiveram uma reação branda. O Federal Reserve pode cortar as taxas de juros em 25 pontos-base em outubro e dezembro, e um corte nas taxas de juros de 50 pontos-base pode não ser necessariamente bom para o crédito. Kerry Craig, estrategista da JPMorgan Asset Management, disse que um corte nas taxas de juros nos EUA pode apoiar os ativos dos mercados emergentes e apontou que o corte de 25 pontos-base do Federal Reserve está em linha com as expectativas gerais do mercado. Ele acredita que um corte nas taxas de juros significa que o dólar pode enfraquecer, o que deve impulsionar o desempenho das ações e da dívida em moeda local nos ativos dos mercados emergentes. Além disso, a diminuição do risco de recessão econômica nos EUA também significa que o mercado de crédito continuará a receber um bom apoio. Richard Flax, diretor de investimentos da empresa europeia de gestão de patrimônio digital Moneyfarm, disse que um corte nas taxas de juros do Federal Reserve pode impulsionar o sentimento de mercado de curto prazo para ativos de risco, e espera-se que o mercado de ações se beneficie. Ele apontou que, para famílias e empresas americanas, este corte nas taxas de juros pode trazer um alívio moderado, mas o sinal político mais amplo é manter a cautela em vez de mudar para uma flexibilização rápida. Jack McIntyre, gestor de portfólio da Franklin Templeton, disse que há uma divergência significativa nas opiniões do Federal Reserve sobre a política de 2026, o que pode significar mais volatilidade nos mercados financeiros no próximo ano. Ele apontou que este corte nas taxas de juros é uma operação de gestão de risco, indicando que o Federal Reserve está prestando mais atenção à fraqueza do mercado de trabalho. O estrategista de investimentos Larry Hatheway acredita que, embora o mercado tenha precificado as expectativas de uma flexibilização significativa do Federal Reserve, o desafio para os investidores é que o Federal Reserve ainda não está disposto a reconhecer a trajetória futura de baixas taxas de juros esperada pelo mercado. O Banco do Japão manteve as taxas de juros inalteradas pela quinta vez consecutiva. Em 19 de setembro, na reunião de política monetária do Banco do Japão, o resultado da votação de 7 a 2 foi manter a taxa de juros de política inalterada em 0,50%, que é a quinta decisão consecutiva de manter o status quo. Entre eles, dois membros do conselho (Hajime Takata e Naoki Tamura) defenderam o aumento da taxa de juros de curto prazo em 25 bp para 0,75%, com o argumento de que o risco de aumento de preços está aumentando e as taxas de juros devem estar mais próximas de um nível neutro. Ao mesmo tempo, o Banco do Japão divulgou um plano para reduzir suas participações em `ETF`, com planos de vender cerca de 330 bilhões de ienes em `ETF` por ano para promover ainda mais a estrutura de normalização da política. O pano de fundo de preços e crescimento forneceu uma base para manter as taxas de juros estáveis desta vez. A inflação central do Japão em agosto foi de 2,7% (excluindo alimentos frescos), o nível mais baixo desde novembro de 2024, e caiu pelo terceiro mês consecutivo, e a inflação geral também caiu para 2,7%. A reação imediata do mercado é tendenciosa para "hawkish com estabilidade". O dólar em relação ao iene caiu para perto de 147 após o anúncio, e então oscilou; o Nikkei 225 caiu -1,8% durante a sessão, caindo abaixo de 45.000 pontos, e o índice Topix caiu cerca de 1% para 3126,14. No lado dos títulos, o rendimento de referência dos títulos do governo japonês de 10 anos subiu cerca de 3,5 bp para 1,63% depois que o banco central mencionou a redução das participações em `ETF`, e os futuros de títulos do governo caíram 53 pontos para 136,03. As interpretações de instituições e traders são divididas em duas facções. Hiroaki Amemiya, diretor de investimentos do Capital Group, disse que a manutenção das taxas de juros inalteradas pelo Banco do Japão destaca sua postura cautelosa em meio à desaceleração da inflação e à incerteza global - priorizando a estabilidade em vez de um aperto prematuro. Ao manter a flexibilidade da política, o Banco do Japão sinaliza que está pronto para responder a choques externos a qualquer momento, ao mesmo tempo em que continua a avaliar a força da recuperação econômica do Japão. A estratégia atual é mais para apoiar os estágios iniciais de um ciclo de reflação do que para reverter a direção. Hirofumi Suzuki, analista do Sumitomo Mitsui Banking Corporation do Japão, disse que o resultado foi inesperado. Embora o mercado esperasse amplamente que o Banco do Japão simplesmente mantivesse o status quo, o lançamento de um plano de venda de `ETF` juntamente com dois membros votando contra a manutenção da política inalterada (ou seja, apoiando um aumento da taxa de juros de 25 pontos-base) tornou o resultado desta reunião tendencioso para hawkish. Do ponto de vista do cronograma, mesmo enfrentando eventos como a eleição da liderança do Partido Liberal Democrata em 4 de outubro, o Banco do Japão ainda sinaliza que está promovendo constantemente a normalização da política. Espera-se que outro aumento da taxa de juros seja esperado em outubro. Além disso, Chris Weston, da Pepperstone, escreveu que a saída do primeiro-ministro japonês Shigeru Ishiba mudou o foco para seu sucessor e o que isso pode significar para a estabilidade política. O mercado avaliará a extensão das medidas fiscais e orçamentos adicionais sob a nova liderança, e a extensão do estímulo fiscal é crucial para controlar o aumento dos títulos do governo japonês de longo prazo. Ele disse que esses desenvolvimentos podem ser vistos como mais uma razão para adiar o próximo aumento da taxa de juros de 25 pontos-base do Banco do Japão para 2026. Essa expectativa já está refletida no mercado, com os traders de swap esperando apenas um aumento da taxa de juros de 12 pontos-base até dezembro, e Weston apontou que esta é outra razão pela qual poucas pessoas estão dispostas a manter o iene no momento. Ele espera que a fraqueza do iene nas negociações asiáticas se torne generalizada. A análise de mercado diz que a controvérsia em torno do indicador ambíguo da inflação potencial está esquentando, e alguns membros defendem a atenuação dessa declaração e se concentram mais na inflação geral e nos salários, abrindo caminho para outro aumento da taxa de juros já em outubro. A equipe econômica do DBS espera que o crescimento do `GDP` do Japão no segundo trimestre possa pairar em torno de 0%. Eles preveem que a taxa de crescimento anualizada ajustada sazonalmente trimestralmente aumentará modestamente 0,2%, apenas o suficiente para compensar a contração do primeiro trimestre. O ímpeto das exportações no segundo trimestre enfraqueceu, afetado pelo declínio das exportações para os Estados Unidos e pela fraca demanda externa. [Fonte: Zhou, ChainCatcher]
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A redução das taxas de juros pelo Federal Reserve foi concretizada, o Banco do Japão manteve as taxas inalteradas e as instituições analisaram a direção futura do mercado

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Nove meses depois, o Federal Reserve baixou a taxa de juros novamente. Às 00h00, horário de Pequim, em 18 de setembro, o FOMC reduziu a meta da taxa de fundos federais em 25 bp de 4,25%–4,50% para 4,00%–4,25%, marcando o primeiro corte nas taxas de juros em 2025. O gráfico de pontos mais recente mostra que a previsão mediana dos funcionários aponta para outro corte de 50 bp este ano. Se as taxas forem reduzidas em 25 bp em cada uma das duas reuniões subsequentes, a taxa de fundos federais pode cair para a faixa de 3,50%–3,75% no final do ano. Powell enfatizou em uma entrevista coletiva que esta ação é um corte na taxa de juros de gestão de risco, com o objetivo de reduzir a probabilidade de erros em um ambiente complexo com riscos bidirecionais; a magnitude de 50 bp não recebeu apoio generalizado e nenhuma ação rápida será tomada. Ele acrescentou que a alta inflação desde abril mostrou sinais de alívio, o que está relacionado ao arrefecimento do mercado de trabalho e à desaceleração do crescimento do `GDP`. O recente aumento da inflação é mais perturbado por fatores como tarifas, que se assemelham mais a um choque único e não são suficientes para constituir evidência de inflação sustentada. No nível do mercado, o dólar recebeu apoio e o ouro ficou sob pressão no curto prazo; as ações de crescimento de Wall Street sofreram realização de lucros após um grande aumento anterior, e a cesta de ações das "sete gigantes" fechou em baixa, e o estilo mudou para setores com avaliações mais baixas no curto prazo; a reação geral dos criptoativos também foi relativamente branda. Como as instituições interpretam este corte nas taxas de juros? Em termos de corretoras domésticas, a Zheshang Securities acredita que, embora ainda haja espaço no gráfico de pontos, a expectativa de flexibilização pode reverter, dependendo principalmente do impacto do ímpeto econômico central dos EUA e da estabilidade da taxa de desemprego. A CICC mencionou que o limite para cortes nas taxas de juros se tornará cada vez mais alto, e a coexistência de dados de emprego fracos e aumento da inflação limitará o espaço para flexibilização; o problema atual nos Estados Unidos é o aumento dos custos, e a flexibilização excessiva pode agravar a inflação e trazer "estagflação semelhante". A宏观民生宏观 disse que o corte nas taxas de juros é o começo do problema, e um aumento no corte nas taxas de juros pode desencadear riscos de inflação, enquanto um corte insuficiente nas taxas de juros pode trazer riscos políticos. Também existem vozes diferentes de instituições estrangeiras. Nick Timiraos, o "porta-voz do Federal Reserve", disse que esta é a terceira vez que o Federal Reserve sob a liderança de Powell começa a cortar as taxas de juros sem enfrentar um declínio óbvio na economia. Mas, considerando a situação inflacionária mais delicada e os fatores políticos (a natureza antagônica da Casa Branca), os riscos em 2019 e 2024 são diferentes de agora. Olu Sonola, chefe de pesquisa econômica dos EUA da Fitch, disse que o Federal Reserve agora apoia totalmente o mercado de trabalho, liberando claramente um ciclo de corte de taxas de juros decisivo e agressivo em 2025. A informação é muito clara: crescimento e emprego são as principais prioridades, mesmo que isso signifique tolerar uma inflação mais alta no curto prazo. Jean Boivin, chefe do BlackRock Investment Institute, disse que as perspectivas de corte nas taxas de juros do Federal Reserve provavelmente dependerão de o mercado de trabalho permanecer fraco o suficiente. Ele apontou que Powell disse que o mais recente corte nas taxas de juros do Federal Reserve foi devido à "gestão de risco" do aumento dos sinais de fraqueza no mercado de trabalho, o que pode significar que as ações políticas futuras dependerão fortemente do desempenho dos dados. Boivin acredita que uma maior fraqueza no mercado de trabalho fornecerá uma base para mais cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Os economistas do Barclays apontaram que os riscos para a trajetória da taxa de juros do Federal Reserve estão tendendo para o adiamento dos cortes nas taxas de juros. Eles disseram em um relatório de pesquisa que isso pode acontecer se os dados de inflação no início de 2026 continuarem a mostrar fortes aumentos de preços, ou se as políticas tarifárias impulsionarem os preços de bens não relacionados a commodities em um contexto de aumento moderado do desemprego. Por outro lado, se a taxa de desemprego aumentar repentinamente, o FOMC poderá tomar medidas mais agressivas de corte nas taxas de juros. O Barclays espera que o FOMC mantenha as taxas de juros inalteradas em 2026 até que haja sinais de desaceleração nos dados mensais de inflação e esteja convencido de que a inflação está retornando à meta de 2%. Hu Yifan, diretor de investimentos para a Grande China e chefe de macroeconomia para a região da Ásia-Pacífico do UBS Wealth Management, disse que, olhando para o futuro, no cenário de referência, espera-se que o Federal Reserve corte ainda mais as taxas de juros em 75 pontos-base até o primeiro trimestre de 2026. Espera-se que o Federal Reserve continue a priorizar a fraqueza no mercado de trabalho em vez de um possível aumento temporário da inflação. Em um cenário de baixa, se a fraqueza do mercado de trabalho se mostrar mais grave ou persistente, o Federal Reserve poderá cortar as taxas de juros em 200-300 pontos-base, e as taxas de juros poderão ser tão baixas quanto 1-1,5%. Como as instituições veem os mercados financeiros? Nas negociações da manhã de 18 de setembro, os futuros de ouro caíram até 1,1%; o dólar enfraqueceu no início do anúncio da decisão, mas rapidamente reverteu e subiu. Soojin Kim, analista do Mitsubishi UFJ Financial Group, disse que os investidores acreditam que a orientação do Federal Reserve não é tão dovish quanto o esperado, e o presidente Powell enfatizou os riscos de inflação impulsionados por tarifas e disse que adotará uma abordagem de "decisão por reunião" para promover mais cortes nas taxas de juros, o que impulsionou o dólar para cima. Francesco Pesole, do ING Group, disse que a decisão sobre a taxa de juros do Federal Reserve na quarta-feira é geralmente negativa para o dólar, e ele acredita que a queda nos custos de financiamento do dólar impulsionará ainda mais a depreciação do dólar. Além disso, o euro em relação ao dólar americano (EUR/USD) recuou de uma alta de quatro anos na quarta-feira. Pesole também apontou que o euro pode recuperar seus ganhos, e o ING continua a manter sua meta de que o euro em relação ao dólar americano suba para 1,2 no quarto trimestre. George Goncalves, chefe de estratégia macro dos EUA do Mitsubishi UFJ, disse que a decisão do Federal Reserve foi a declaração mais dovish e adicionou um corte nas taxas de juros nas expectativas do gráfico de pontos. Ele apontou que o Federal Reserve não entrou em um modo de corrida de corte de taxas de juros, mas reiniciou o processo de corte de taxas de juros porque o desempenho do mercado de trabalho não foi tão bom quanto o esperado. Esta também é a razão pela qual os ativos de risco tiveram uma reação branda. O Federal Reserve pode cortar as taxas de juros em 25 pontos-base em outubro e dezembro, e um corte nas taxas de juros de 50 pontos-base pode não ser necessariamente bom para o crédito. Kerry Craig, estrategista da JPMorgan Asset Management, disse que um corte nas taxas de juros nos EUA pode apoiar os ativos dos mercados emergentes e apontou que o corte de 25 pontos-base do Federal Reserve está em linha com as expectativas gerais do mercado. Ele acredita que um corte nas taxas de juros significa que o dólar pode enfraquecer, o que deve impulsionar o desempenho das ações e da dívida em moeda local nos ativos dos mercados emergentes. Além disso, a diminuição do risco de recessão econômica nos EUA também significa que o mercado de crédito continuará a receber um bom apoio. Richard Flax, diretor de investimentos da empresa europeia de gestão de patrimônio digital Moneyfarm, disse que um corte nas taxas de juros do Federal Reserve pode impulsionar o sentimento de mercado de curto prazo para ativos de risco, e espera-se que o mercado de ações se beneficie. Ele apontou que, para famílias e empresas americanas, este corte nas taxas de juros pode trazer um alívio moderado, mas o sinal político mais amplo é manter a cautela em vez de mudar para uma flexibilização rápida. Jack McIntyre, gestor de portfólio da Franklin Templeton, disse que há uma divergência significativa nas opiniões do Federal Reserve sobre a política de 2026, o que pode significar mais volatilidade nos mercados financeiros no próximo ano. Ele apontou que este corte nas taxas de juros é uma operação de gestão de risco, indicando que o Federal Reserve está prestando mais atenção à fraqueza do mercado de trabalho. O estrategista de investimentos Larry Hatheway acredita que, embora o mercado tenha precificado as expectativas de uma flexibilização significativa do Federal Reserve, o desafio para os investidores é que o Federal Reserve ainda não está disposto a reconhecer a trajetória futura de baixas taxas de juros esperada pelo mercado. O Banco do Japão manteve as taxas de juros inalteradas pela quinta vez consecutiva. Em 19 de setembro, na reunião de política monetária do Banco do Japão, o resultado da votação de 7 a 2 foi manter a taxa de juros de política inalterada em 0,50%, que é a quinta decisão consecutiva de manter o status quo. Entre eles, dois membros do conselho (Hajime Takata e Naoki Tamura) defenderam o aumento da taxa de juros de curto prazo em 25 bp para 0,75%, com o argumento de que o risco de aumento de preços está aumentando e as taxas de juros devem estar mais próximas de um nível neutro. Ao mesmo tempo, o Banco do Japão divulgou um plano para reduzir suas participações em `ETF`, com planos de vender cerca de 330 bilhões de ienes em `ETF` por ano para promover ainda mais a estrutura de normalização da política. O pano de fundo de preços e crescimento forneceu uma base para manter as taxas de juros estáveis desta vez. A inflação central do Japão em agosto foi de 2,7% (excluindo alimentos frescos), o nível mais baixo desde novembro de 2024, e caiu pelo terceiro mês consecutivo, e a inflação geral também caiu para 2,7%. A reação imediata do mercado é tendenciosa para "hawkish com estabilidade". O dólar em relação ao iene caiu para perto de 147 após o anúncio, e então oscilou; o Nikkei 225 caiu -1,8% durante a sessão, caindo abaixo de 45.000 pontos, e o índice Topix caiu cerca de 1% para 3126,14. No lado dos títulos, o rendimento de referência dos títulos do governo japonês de 10 anos subiu cerca de 3,5 bp para 1,63% depois que o banco central mencionou a redução das participações em `ETF`, e os futuros de títulos do governo caíram 53 pontos para 136,03. As interpretações de instituições e traders são divididas em duas facções. Hiroaki Amemiya, diretor de investimentos do Capital Group, disse que a manutenção das taxas de juros inalteradas pelo Banco do Japão destaca sua postura cautelosa em meio à desaceleração da inflação e à incerteza global - priorizando a estabilidade em vez de um aperto prematuro. Ao manter a flexibilidade da política, o Banco do Japão sinaliza que está pronto para responder a choques externos a qualquer momento, ao mesmo tempo em que continua a avaliar a força da recuperação econômica do Japão. A estratégia atual é mais para apoiar os estágios iniciais de um ciclo de reflação do que para reverter a direção. Hirofumi Suzuki, analista do Sumitomo Mitsui Banking Corporation do Japão, disse que o resultado foi inesperado. Embora o mercado esperasse amplamente que o Banco do Japão simplesmente mantivesse o status quo, o lançamento de um plano de venda de `ETF` juntamente com dois membros votando contra a manutenção da política inalterada (ou seja, apoiando um aumento da taxa de juros de 25 pontos-base) tornou o resultado desta reunião tendencioso para hawkish. Do ponto de vista do cronograma, mesmo enfrentando eventos como a eleição da liderança do Partido Liberal Democrata em 4 de outubro, o Banco do Japão ainda sinaliza que está promovendo constantemente a normalização da política. Espera-se que outro aumento da taxa de juros seja esperado em outubro. Além disso, Chris Weston, da Pepperstone, escreveu que a saída do primeiro-ministro japonês Shigeru Ishiba mudou o foco para seu sucessor e o que isso pode significar para a estabilidade política. O mercado avaliará a extensão das medidas fiscais e orçamentos adicionais sob a nova liderança, e a extensão do estímulo fiscal é crucial para controlar o aumento dos títulos do governo japonês de longo prazo. Ele disse que esses desenvolvimentos podem ser vistos como mais uma razão para adiar o próximo aumento da taxa de juros de 25 pontos-base do Banco do Japão para 2026. Essa expectativa já está refletida no mercado, com os traders de swap esperando apenas um aumento da taxa de juros de 12 pontos-base até dezembro, e Weston apontou que esta é outra razão pela qual poucas pessoas estão dispostas a manter o iene no momento. Ele espera que a fraqueza do iene nas negociações asiáticas se torne generalizada. A análise de mercado diz que a controvérsia em torno do indicador ambíguo da inflação potencial está esquentando, e alguns membros defendem a atenuação dessa declaração e se concentram mais na inflação geral e nos salários, abrindo caminho para outro aumento da taxa de juros já em outubro. A equipe econômica do DBS espera que o crescimento do `GDP` do Japão no segundo trimestre possa pairar em torno de 0%. Eles preveem que a taxa de crescimento anualizada ajustada sazonalmente trimestralmente aumentará modestamente 0,2%, apenas o suficiente para compensar a contração do primeiro trimestre. O ímpeto das exportações no segundo trimestre enfraqueceu, afetado pelo declínio das exportações para os Estados Unidos e pela fraca demanda externa. [Fonte: Zhou, ChainCatcher]
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