Em 10 de novembro, o chefe de pesquisa da CoinShares, James Butterfill, relatou que as saídas estavam fortemente concentradas nos dois maiores ativos de criptomoedas, com Bitcoin ( BTC ) vendo US$ 932 milhões resgatados e Ethereum ( ETH ) enfrentando uma saída de US$ 438 milhões. O relatório observou que esse sentimento negativo foi agravado pela incerteza política, já que uma breve recuperação intradiária na esperança de uma resolução da paralisação do governo dos EUA foi rapidamente apagada pelas saídas de sexta-feira.

“Os volumes de negociação de ETP permaneceram elevados em US$ 43 bilhões na semana, à medida que os fluxos em uma base intradiária se recuperaram brevemente na quinta-feira, à medida que crescia o otimismo de que o progresso estava sendo feito para resolver a paralisação do governo dos EUA, mas isso se mostrou de curta duração, com novas saídas surgindo na sexta-feira à medida que essas esperanças desapareciam”, disse Butterfill no relatório.

Abaixo da ampla liquidação, surgiram estratégias de investidores diferenciadas. Enquanto os produtos long Bitcoin foram atingidos, os ETPs short Bitcoin atraíram US$ 11,8 milhões em entradas. De acordo com Butterfill, isso marca a maior entrada semanal para apostas de baixa do Bitcoin desde maio, indicando que um segmento do mercado está ativamente se posicionando para mais desvantagens.

Essa postura defensiva, no entanto, não foi universal. Altcoins apresentou uma contra-narrativa impressionante. Solana ( SOL ) continuou sua notável corrida, arrecadando US$ 118 milhões na semana passada e elevando seu total de nove semanas para impressionantes US$ 2,1 bilhões. Outros ativos — Hedera ( HBAR ) e Hyperliquid ( HYPE ) — também desafiaram a tendência, registrando entradas de US$ 26,8 milhões e US$ 4,2 milhões, respectivamente.

Os investidores europeus demonstraram uma convicção marcadamente diferente da dos EUA. A Alemanha e a Suíça tiveram entradas de US$ 41,3 milhões e US$ 49,7 milhões, respectivamente, continuando um padrão de divergência transatlântica. Comparado com as saídas totais de US$ 360 milhões da semana anterior, quando apenas o Bitcoin perdeu US$ 946 milhões, o sangramento de US$ 1,17 bilhão desta semana confirma que os resgates estão se aprofundando em vez de se dispersarem.

A persistência de fortes vendas nos EUA, combinada com as entradas europeias contrastantes, pinta um quadro de dois mercados respondendo ao mesmo ambiente macro através de lentes opostas. Um permanece avesso ao risco e dependente de políticas; o outro, silenciosamente oportunista.

[CoinShares]