🔴 Operando a SharpLink, um artigo revela os bastidores do frenesi de ações de criptomoedas, o jogador A.G.P.
Em 15 de julho de 2025, a SharpLink, uma empresa de jogos à beira da exclusão da bolsa, anunciou que compraria Ethereum com todos os US$413 milhões arrecadados em uma semana.
O mercado de capitais deu a resposta mais frenética a isso — de acordo com dados da Investing e da Nasdaq, o preço de suas ações disparou 528% em seis meses e subiu mais de 150% em um único mês.
No entanto, a história de reviravolta da @SharpLinkGaming é apenas a ponta do iceberg. Quase ao mesmo tempo, uma alquimia de capital mais ampla estava acontecendo silenciosamente em diferentes indústrias: empresas tradicionais de bens de consumo (@UpexiTreasury) incluíram tokens SOL em suas reservas, e uma gigante da mineração de criptomoedas (@BitdeerOfficial) conectou-se com sucesso ao capital tradicional de Wall Street.
De "ações de lixo" à beira da exclusão da bolsa a marcas de consumo estáveis, de empresas nativas de criptomoedas a novos ricos da tecnologia transfronteiriça. Quando as pessoas tentam encontrar os bastidores, os holofotes não brilham sobre o Goldman Sachs ou o JPMorgan Chase, mas sobre um banco de investimento de médio porte que antes não era proeminente aos olhos do público: A.G.P. (Alliance Global Partners)
Como o operador ou participante chave de todas essas transações, a A.G.P. levou esse modelo ao extremo. Apenas no projeto SharpLink, com base em sua taxa de comissão, ganhou possivelmente mais de US$8 milhões em comissões em uma semana, e este é apenas o começo de seu enorme plano de US$6 bilhões que lidera.
Enquanto os gigantes de Wall Street estão construindo pontes de conformidade para clientes institucionais, a A.G.P. está usando uma pista mais agressiva: transformar um grupo diversificado de empresas listadas em "ações de procuração de criptomoedas" em lotes e sentar-se à mesa, tornando-se a pessoa que projeta as regras do jogo.
I. Construção em lote do tesouro de criptomoedas de empresas listadas nos EUA, como a SharpLink
A A.G.P. demonstra suas técnicas de negociação por meio de quatro estudos de caso. Seu modelo não é uma estratégia padronizada, mas altamente personalizada: julgar os pontos problemáticos dos clientes e os pontos quentes do mercado, usar ferramentas como acordos ATM de forma flexível e projetar um esquema de cobrança que maximize seus próprios interesses para cada transação.
O caso mais típico é o da SharpLink. Em 27 de maio de 2025, a SharpLink anunciou que havia concluído uma colocação privada de US$425 milhões, liderada pela Consensys, com o fundador do Ethereum, Joseph Lubin, como presidente. De acordo com o documento 8-K, a A.G.P. atuou como agente de colocação exclusivo, ganhando uma taxa de subscrição de 5-7%. No entanto, o prato principal é o próximo acordo ATM.
Aqui, a sutileza do acordo ATM precisa ser explicada.
A emissão tradicional de ações é como despejar um grande balde de água no mercado, e o resultado inevitável é uma grande queda no preço das ações. O acordo ATM é completamente diferente. É como instalar uma torneira inteligente para a empresa: quando o preço das ações está alto, o banco de investimento acelera a abertura da torneira e pode vender milhões de ações em um único dia; quando o preço das ações recua, a torneira é fechada imediatamente ou a emissão é desacelerada, aguardando uma melhor oportunidade; a administração da empresa pode decidir suspender ou reiniciar todo o plano a qualquer momento.
Especificamente, o núcleo do acordo ATM é a emissão direcionada em lotes. Ao contrário do aumento tradicional de capital, que requer a determinação do preço e da quantidade de uma só vez, o ATM permite que a empresa levante fundos em lotes nas melhores condições de mercado. O volume de cada emissão é controlado dentro de 1-2% do volume diário de negociação, o que dificilmente chama a atenção do mercado.
Essa estratégia de alta e baixa protege o preço das ações e maximiza a eficiência do financiamento.
Do ponto de vista da estrutura de taxas, de acordo com o documento S-3/A de 14 de junho, a A.G.P. cobrará a quantia de US$6 bilhões do ATM em três níveis: 2,5% para os primeiros US$1 bilhão, 2,0% para os próximos US$1 bilhão e 1,75% para os subsequentes. Calculado a uma média de 2,1%, a A.G.P. pode ganhar cerca de US$126 milhões com isso. Esse mecanismo cria um vínculo de interesses: a A.G.P. tem um incentivo para manter o preço das ações para emissão contínua, enquanto a SharpLink obtém uma fonte de financiamento estável de longo prazo.
Além da SharpLink, outro caso inovador da A.G.P. é a Upexi.
Em 17 de julho, a A.G.P. projetou títulos conversíveis de US$150 milhões para a empresa de bens de consumo Upexi. Os investidores usam tokens SOL como garantia para comprar títulos, desfrutam de uma taxa de juros anual de 2,0% e obtêm o direito de converter em ações a US$4,25. Dessa forma, para a Upexi, isso equivale a obter reservas de SOL a baixo custo, levantando fundos e embarcando no trem expresso de criptomoedas. Os fundos de criptomoedas que detêm SOL bloqueiam as oportunidades de aumento do mercado de ações tradicional. A A.G.P., como agente de colocação exclusivo, ganha taxas de subscrição com esta transação.
Também vale a pena notar que, em 18 de junho, a A.G.P. participou da emissão de títulos conversíveis de US$330 milhões da empresa de mineração de criptomoedas Bitdeer Technologies como co-gerente. Ao atender empresas do setor, a A.G.P. não apenas ganha receita de subscrição direta, mas também estabelece uma posição no mercado de financiamento de mineração de criptomoedas.
A situação da BTQ Technologies, uma empresa de criptografia pós-quântica, mostra ainda mais a capacidade de arbitragem regulatória da A.G.P.
Em 11 de julho, ao usar o mecanismo de isenção LIFE canadense (um canal que permite que o financiamento de pequenas quantias simplifique a aprovação), a A.G.P. levantou 40 milhões de dólares canadenses de investidores americanos para esta empresa. Em troca, a A.G.P. recebeu uma comissão em dinheiro de 7% e também recebeu warrants equivalentes a 2,5% do valor do financiamento. O retorno total trazido por essa arbitragem regulatória transfronteiriça é próximo de 10%, muito superior ao nível de comissão de 5-7% dos negócios tradicionais de IPO.
O modelo de negócios da A.G.P. é uma simples cópia e colagem? Qual é o verdadeiro "toque de Midas" da A.G.P.?
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