Coinbase'ın S&P 500'e Girişi: Çoklu Genişleme ve Uyumluluk Anlatısına Saldırı2025 Mayıs'ında, Coinbase resmi olarak S&P 500 Endeksine dahil edilerek, ana akım finans endeksine giren ilk kripto şirketi olarak tanındı ve bu, geleneksel finans piyasasındaki kabulünün büyük ölçüde artmasını ve hisse senedi fiyatı üzerinde olumlu bir etki yapmasını sağladı.Coinbase hisse fiyatı Nisan'daki en düşük seviyeden itibaren %60'ın üzerinde bir geri dönüş sergiledi, ancak 2021'deki listelenme zirvesine göre yine de yaklaşık %30'a düşüş gösterdi. Bu arada, Mayıs ayında aktif kullanıcı sayısı 34,7 milyonu ulaştı ve Robinhood'un ardından gelerek yüksek piyasa ilgisini sürdürdü.Düzenleyici uyumluluk avantajından yararlanarak, Coinbase stratejik ilerlemelerini hızlandırıyor: Amerika'nın kuruluşunun 250. yıl dönümü törenine sponsorluk yapmak, politik lobicilik yapmak ve ürün, ödeme ve zincir üst yapısı alanlarında genişleme yapmak.Son dönemde, Deribit'i 29 milyar dolara satın alarak, sürekli vadeli işlemler ve opsiyon pazarına girişini sağladı ve bugüne kadar yapılan en büyük kripto satın alma işlemi haline geldi. Gelecekte, Amerikan düzenlemelerinin belirginleşmesi ile birlikte, yerel uygunluk türev ürünleri işine destek vermektedir.Ödeme alanında, Coinbase, Shopify ve Stripe ile USDC uygulamalarının genişletilmesi ve Amerikan Express ile ortaklık kurularak Coinbase One Kartı çıkarılarak, BTC geri dönüşü ile Amex avantajlarını birleştirerek platform üyelik ekosistemini güçlendiriyor. Coinbase One abonelik hizmeti kullanıcıları bir milyonu aştı ve 2025 Q1'de bu ürünün geliri toplam gelirin %11'ini oluşturdu.Ayrıca, Coinbase Base zincirini kullanarak üst zincir giriş kontrolünü artırdı ve cbDOGE, cbXRP gibi orijinal varlıkları piyasaya sürerek Layer 2 yapısını sürekli güçlendiriyor.Ancak, Coinbase'in kar yapısı hala büyük ölçüde işlem gelirlerinden etkileniyor; 2024 yılında işlem geliri toplam gelirin %63'ünü oluşturdu. 2025 Q1'de işlem geliri yüzdesel olarak %19 düşüş gösterdi ve bu, piyasa aktivitesinin şirkete olan etkisini gösteriyor. Aynı zamanda, Mayıs ayında meydana gelen büyük ölçekli veri sızıntısı 69,000'den fazla kullanıcıyı etkiledi ve güven krizine yol açtı. Buna ek olarak, SEC'in şirketin listelenmeden önceki kullanıcı verilerinin açıklanması konusundaki soruşturması nedeniyle denetimsel dava baskısı ile karşı karşıya kaldı.Yine de, Coinbase kurumsal yapılanmaya odaklanarak güçlendiriyor. Bitcoin Gelir Fonu CBYF'i piyasaya sürdü ve bu, Amerikan dışındaki kurumsal müşterilere yönelik olarak yıllık %4-8 arasında BTC değerli getiri sunuyor. Bu fonun Asya bölgesindeki dağıtımı Aspen Digital tarafından yapılıyor. Ayrıca, MiCA düzenlemeleri kapsamında Avrupa'da kripto işletme lisansı almak için çabalıyor ve küresel düzeyde uygunluk çerçevesinde daha büyük bir gelişme hedefliyor.Genel olarak, Coinbase sermaye, uygunluk ve ürün alanlarında üç çizgi üzerinde ilerlemeye çalışıyor ve daha sağlam ve çok yönlü bir büyüme modeli oluşturmaya çalışıyor. Ancak, piyasa dalgalanmaları, gelir yoğunlaşması ve güvenlik olayları gibi meydana gelebilecek zorluklar, uzun vadeli sürdürülebilirliği sürekli olarak test edecektir.
