作者：Greg Robb

儘管油價下跌可能會使總體通膨下降，但剔除能源和食品的核心數據可能具有黏性

聯準會理事 Christopher Waller 週一表示，通膨和利率政策正處於十字路口。

如果本週的通膨數據令人失望，聯準會可能很快需要升息，聯準會理事 Christopher Waller 週一表示。

Waller 在為紐約商業經濟學會準備的演講中表示：「如果本週核心通膨數據再次偏高，那麼 [聯邦公開市場委員會] 將需要考慮在短期內收緊貨幣政策。」

核心通膨不包括波動的食品和能源價格。核心個人消費支出 (PCE) 物價指數 5 月份年增率為 3.4%，高於去年 10 月份的 3% 以下。

Waller 似乎尚未確信需要進一步升息。

他說：「我致力於將通膨恢復到 FOMC 的 2% 目標，但也決心避免過度緊縮政策並冒著衰退的風險。」

Waller 是今年接替 Jerome Powell 擔任聯準會主席的四位決選人之一。自 2020 年加入央行以來，他在貨幣政策方面的觀點一直具有影響力。

Waller 表示，在目前的政策設定下，通膨仍有「一個可信的理由開始回落至我們的 2% 目標」。

但他補充說，他也看到「一個同樣可信的理由」是，未來幾週的數據將顯示通膨將維持在較高水平，甚至可能趨於走高，這需要在短期內收緊貨幣政策。

聯準會今年一直將利率維持在 3.5% 至 3.75% 的區間不變。

聯準會官員對於是否需要升息意見分歧。在 6 月的會議上，九位聯準會官員預計今年將升息，其中六位預計將升息一次以上。但另外九位官員預計聯準會今年可能將利率維持不變。

新任聯準會主席 Kevin Warsh 並未做出預測。Warsh 將於週二和週三向國會就經濟前景作證。

美國政府將於週二上午 8:30 東岸時間公佈 6 月份消費者通膨數據，批發通膨數據將於週三公佈。

華爾街日報調查的經濟學家預計，隨著美國和伊朗達成暫時停火協議後，上個月油價 (CL00) 下跌，6 月份通膨將有所緩和。

但隨著停火協議的瓦解，人們對油價飆升和通膨持續具有黏性感到新的擔憂。

2021 年的高通膨持續對聯準會官員造成壓力。在那一年裡，聯準會沒有對高通膨數據做出反應，認為通膨是「暫時的」。

Waller 表示，聯準會需要避免反應過度並過早收緊政策，僅僅因為上次等待了太久。但他補充說，它也需要避免重蹈覆轍。

Waller 表示，他樂見本週核心通膨數據下降，但需要看到連續幾個月的數據下降，才能感覺到通膨正朝著正確的方向發展。

他指出，關稅、能源價格以及人工智慧建設帶動的需求外溢效應正在推高核心通膨。

Waller 表示：「嚴厲地盯著通膨直到它在我們枯萎的目光下融化，這不是一個選項。」

-Greg Robb

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