Mọi thứ đều có dấu vết để lại, ý tưởng mã hóa cổ phiếu Mỹ của Robinhood không phải là một ý tưởng bất chợt. Vào tháng 1, Giám đốc điều hành của công ty, Vlad Tenev, đã chỉ trích các quy định hiện hành của Hoa Kỳ, tin rằng Hoa Kỳ vẫn chưa cung cấp một khuôn khổ và quy tắc rõ ràng để đăng ký token chứng khoán, điều này cản trở việc quảng bá các sản phẩm được token hóa. Và trong một podcast vào tháng 3, Tenev đã nói rất thẳng thắn: "Bây giờ nếu bạn ở nước ngoài, việc đầu tư vào một công ty Mỹ là rất khó khăn." Điều này cũng đánh trúng điểm khó khăn của hầu hết các nhà đầu tư quan tâm đến xu hướng cổ phiếu Mỹ nhưng không có mặt ở Hoa Kỳ, họ cần một phương pháp mượt mà hơn để giao dịch cổ phiếu Mỹ. Đồng thời, Tenev cũng cho biết vào thời điểm đó rằng họ đang xem xét token hóa chứng khoán và chỉ ra rằng đây sẽ là một phần của động thái rộng lớn hơn để tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính. Bây giờ, có những dấu hiệu cho thấy con đường đang được mở ra. Hiện tại, khách hàng của Robinhood ở khu vực EU chỉ có thể giao dịch tiền điện tử và công ty đã nhận được giấy phép môi giới ở Litva vào tháng trước, cho phép họ cung cấp các dịch vụ đầu tư như giao dịch cổ phiếu ở EU. Ngoài ra, Robinhood cũng đã ký một thỏa thuận mua lại sàn giao dịch tiền điện tử Bitstamp vào tháng 6 năm ngoái. Sau khi giao dịch hoàn tất, Robinhood sẽ có thể sử dụng giấy phép Cơ sở Giao dịch Đa phương (MiFID) của Bitstamp để cung cấp các sản phẩm phái sinh liên quan đến tiền điện tử. Giấy phép đã được cấp và các quy định đã được tuân thủ, vì vậy nên xem xét chuỗi nào sẽ được chọn ở cấp độ triển khai. Tại sao có thể là Arbitrum? Từ góc độ kỹ thuật, Arbitrum là một giải pháp L2 hoàn toàn tương thích với EVM, điều này có nghĩa là Robinhood có thể chuyển liền mạch các hợp đồng thông minh Ethereum hiện có và các công cụ phát triển của mình mà không cần sửa đổi đáng kể ngăn xếp công nghệ của mình. Khả năng tương thích EVM có thể được coi là chìa khóa để các công ty công nghệ tài chính lớn như Robinhood nhanh chóng lên chuỗi. Nếu có thể tận dụng cộng đồng nhà phát triển rộng lớn và cơ sở hạ tầng hiện có của Ethereum, ai sẽ gạt nó sang một bên? Hơn nữa, công nghệ Optimistic Rollup của Arbitrum cũng đạt được sự cân bằng giữa thời gian xác nhận giao dịch và chi phí; ngược lại, ZK Rollup tốn kém hơn và thời gian xác nhận giao dịch tương đối chậm hơn; Robinhood, với tư cách là một nền tảng cần xử lý các giao dịch quy mô lớn của người dùng, có nhiều khả năng ưu tiên công nghệ trưởng thành và ngưỡng phát triển thấp hơn của Arbitrum. Mặt khác, từ góc độ kinh doanh, lựa chọn này cũng đang tránh Coinbase. Base là L2 do Coinbase ra mắt, cùng một ngăn xếp công nghệ OP, nhưng rõ ràng là do Roobinhood cạnh tranh với Coinbase trong hoạt động kinh doanh chính nên không có khả năng trực tiếp chạy hoạt động kinh doanh mã hóa cổ phiếu Mỹ trên Base. Arbitrum cung cấp tùy chọn chuỗi L2 tùy chỉnh (Arbitrum Chains), cho phép Robinhood phân biệt với Base. Một thông tin mà bạn có thể bỏ qua là Robinhood và Arbitrum thực sự có kinh nghiệm hợp tác. Ngay từ ETHDenver năm 2024, Robinhood đã chính thức công bố hợp tác với Arbitrum để đơn giản hóa quy trình người dùng truy cập Arbitrum thông qua Robinhood Wallet. Điều này cho thấy rằng cả hai bên đã có nền tảng tích hợp công nghệ và liên minh chiến lược, Robinhood có thể chọn tiếp tục hợp tác này, sử dụng hỗ trợ kỹ thuật và hiệu ứng thương hiệu hiện có của Arbitrum để tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh.

Bắt chước Base, khác biệt với Base Mặc dù tin tức về việc Robinhood tự xây dựng L2 bằng Arbitrum vẫn chưa được xác nhận chính thức, nhưng nó đã gây ra một cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng tiền điện tử. Tiếng nói gay gắt nhất trong số đó là cho rằng cách chơi này là một sự bắt chước đơn giản của Base. Base được Coinbase ra mắt, áp dụng chiến lược mở, mời các nhà phát triển bên ngoài xây dựng DApp, từ đó mở rộng hệ sinh thái và thu hút người dùng và tài sản. Thành công của Base một phần là do hệ sinh thái mở này (ví dụ: các dự án như Aerodrome, Uniswap, v.v. đã di chuyển hoặc xây dựng trên đó). Và nếu Robinhood cũng xây dựng một L2 dựa trên Arbitrum, mở cho các nhà phát triển bên ngoài để mở rộng hệ sinh thái và tạo ra nhiều trường hợp sử dụng hơn cho tài sản thực trên chuỗi, thì mặc dù ngăn xếp công nghệ khác nhau, chiến lược kinh doanh này đã rất giống với Base. Về mặt quan điểm, chìa khóa để dễ dàng tạo ra ấn tượng "bắt chước" này là sự chậm trễ. Đừng quên rằng Coinbase đã ra mắt Base vào cuối năm 2023 và Robinhood chỉ thông báo kế hoạch Arbitrum L2 của mình cho đến bây giờ. Sự khác biệt về thời gian này khiến hành động của Robinhood có vẻ giống như một phản ứng "ăn theo" thành công của Base hơn là một chiến lược độc đáo. Trong lĩnh vực kinh doanh truyền thống, các công ty công nghệ tài chính thường có xu hướng sao chép các mô hình đã được xác minh, đây thực sự là một chiến lược an toàn hơn; nhưng bắt chước Base có nghĩa là Robinhood sẽ cạnh tranh trực tiếp với Coinbase, và Coinbase đã thiết lập lợi thế của người đi trước thông qua Base, Robinhood muốn vượt lên dẫn trước, cần phải đầu tư nhiều nguồn lực và tâm huyết hơn. Nền tảng dữ liệu nổi tiếng Token Terminal cũng đã chỉ ra một "con đường sáng" cho Roobinhood, cốt lõi là khuếch đại lợi thế của mình với tư cách là một nhà môi giới chứng khoán trực tuyến và đi theo một con đường "hệ sinh thái khép kín" trái ngược với Base: Không mời các nhà phát triển ứng dụng bên ngoài tham gia L2 của mình, di chuyển tất cả các sản phẩm tài chính (ví dụ: công cụ giao dịch hoặc đầu tư), tài sản và người dùng hiện có của Robinhood lên chuỗi, cho phép người dùng trực tiếp thực hiện các hoạt động trên chuỗi thay vì dựa vào các hệ thống tập trung truyền thống. Ý tưởng này mang tính Crypto Native hơn, thuộc về sự kết hợp giữa lượng khách hàng hiện có của Robinhood và cách chơi thuần túy trên chuỗi, nhưng cách tiếp cận quyết liệt hơn cũng có nghĩa là sự phản kháng lớn hơn, Robinhood có thể không đi theo con đường này. Và nếu chúng ta nhìn ra ngoài Robinhood để quan sát toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, cũng có một số ý kiến cho rằng điều này sẽ khiến sự phân chia L2 của Ethereum trở nên nghiêm trọng hơn. Ethereum L1 đã mất rất nhiều quyền chủ động trong tình hình hệ sinh thái L2 tràn lan hiện nay, hiệu suất tốt hay không là thứ yếu, điều quan trọng hơn là sự loại bỏ và đường ống hóa hoàn toàn. Tạo một L2 chuyên dụng thì dễ, nhưng hồi sinh sức mạnh của Ethereum thì khó. Cuối cùng Robinhood sẽ chọn gì, chúng ta có thể nhận được câu trả lời sau ETHcc hôm nay. [深潮 TechFlow]