Thị trường crypto đang ở đâu khi bước vào tháng 9 vốn nổi tiếng trong lịch sử
Blockworks02/09/2025Đây là một phân đoạn từ bản tin Forward Guidance. Để đọc toàn bộ, hãy đăng ký. Tháng 9 đã đến, đánh dấu sự kết thúc không chính thức của mùa hè, trở lại trường học và — ồ vâng — tháng tồi tệ nhất (trong lịch sử) đối với `Bitcoin`. Một số người cho rằng lợi nhuận thị trường thấp hơn trong tháng thứ chín của năm (không chỉ đối với `$BTC`, mà còn đối với `S&P 500`) là do tái cân bằng sau mùa hè. Các nhà đầu tư — cả trong và ngoài phân khúc tiền điện tử — trở về sau kỳ nghỉ, đánh giá lại danh mục đầu tư và có thể chọn chốt lãi/cắt lỗ, gây áp lực giảm giá. Tôi đã xem lại một bài viết mà tôi đã viết cách đây đúng một năm về các sự kiện tháng 9 có thể làm rung chuyển thị trường. Bài viết thảo luận về khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào giữa tháng (điều này đã xảy ra, với quy mô 50 điểm cơ bản) và quyết định sắp tới của `SEC` về việc cho phép các tùy chọn `bitcoin ETF` (thực tế cuối cùng đã được phê duyệt). Tỷ lệ hiện tại để Fed hạ lãi suất trong một vài tuần tới (mặc dù với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản) là ~92%, theo công cụ `FedWatch` của `CME Group`. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất thường tốt cho tài sản rủi ro, nhưng tác động có thể phức tạp hơn. Thay vì `SEC` phê duyệt các tùy chọn trên các quỹ `$BTC` một năm trước, cơ quan quản lý có thể sớm làm rõ số phận của nhiều đề xuất `crypto ETP` hơn. Nhưng nó không khác biệt nhiều. Để nhắc bạn, mặc dù, mọi thứ đã thay đổi như thế nào kể từ ngày 2 tháng 9 năm 2024, câu chuyện đó có một bức ảnh của Kamala Harris và đặt câu hỏi về số phận của Chủ tịch `SEC` khi đó là Gary Gensler. Ngoài ra, `Bitcoin` và `Ether` đã tăng lần lượt 94% và 78% trong 12 tháng qua. Đầu tháng 9 năm 2025, chúng ta thấy `Bitcoin` giảm khoảng 11% so với mức cao nhất là ~$124.000 đạt được vào tháng trước. Hiệu suất của tài sản này trong tháng 8 (-6,5%) là tồi tệ nhất kể từ tháng 2 (-17,4%). `$BTC` đã giảm xuống ~$107.000 vào cuối tuần này và dao động quanh mức $111.000 vào chiều thứ Ba. Các nhà phân tích Ed Engel và Abdullah Dilawar của Compass Point lưu ý rằng cơ sở chi phí trung bình cho những người nắm giữ ngắn hạn (những người đã mua dưới sáu tháng trước) là khoảng $109.000. Trong số nguồn cung `$BTC` được mua trong sáu tháng qua, họ nói thêm, 30% đã được mua trên $115.000. Engel và Dilawar viết: “Điều này chỉ ra một thị trường nặng nề, nơi những người nắm giữ ngắn hạn thường đẩy nhanh việc bán khi các khoản lỗ chưa thực hiện trở nên quá cao”. “Mặc dù `$BTC` đã phục hồi trở lại trên $109.000, chúng tôi muốn thấy tỷ lệ tài trợ âm và/hoặc sự đầu hàng của những người nắm giữ ngắn hạn hơn trước khi mua bất kỳ đợt giảm giá nào.” Vì vậy, họ đã cho chúng ta một vài mức giá cần ghi nhớ. Muốn một cái khác? Các nhà phân tích của Bitfinex sẽ giúp bạn. “Mặc dù sự cố [$BTC] này có trọng lượng kỹ thuật, nhưng các mô hình giảm giá lịch sử và tính thời vụ cho thấy thị trường thực sự đang ở giai đoạn sau của giai đoạn điều chỉnh, với [$93.000 đến $95.000] nổi lên là vùng có khả năng nhất cho một sàn chu kỳ.” `Ether` cũng giảm vào cuối tuần này — khoảng một tuần sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng nó đã phục hồi tốt hơn `$BTC` trong thời gian gần đây, nhờ dòng vốn `$ETH ETF` và hoạt động mua của tổ chức (BitMine Immersion niêm yết trên `NYSE American` nắm giữ 1.866.974 `$ETH`, tính đến ngày 31 tháng 8). `$ETH`, tính đến một giờ trước, đang giao dịch quanh mức $4.300. Các `ETF` `Ether` giao ngay đã có một tháng 8 lớn, đạt gần 4 tỷ đô la dòng vốn ròng. Trong khi đó, khoảng 300 triệu đô la đã chảy ra khỏi các sản phẩm `Bitcoin`, dữ liệu của CoinShares cho thấy: Bạn cũng có thể thấy dòng tiền vào các sản phẩm `Solana` và `XRP` trong tháng trước — một phần phản ánh sự lạc quan về việc ra mắt `ETF` tiềm năng của Hoa Kỳ. Việc `SEC` phê duyệt các sản phẩm như vậy, mà tôi dự kiến vào tháng tới, sẽ góp phần vào "mùa thu altcoin" tiềm năng mà tôi đã viết vào tuần trước. Đặc biệt nếu chúng ta thấy `SEC` công bố các tiêu chuẩn niêm yết chung cho `crypto ETP`. Và số lượng hồ sơ `crypto ETF` ngày càng tăng tiếp tục, à, tiếp tục tăng. Grayscale Investments đã gửi S-1 cho các `ETF` sẽ nắm giữ cardano (`ADA`) và polkadot (`DOT`) vào cuối tuần trước — tiếp theo là 19b-4 trước đó liên kết với các sản phẩm được đề xuất đó. Sự bùng nổ sản phẩm đầu tư tiền điện tử có thể phải chờ đợi triển vọng "Uptober" của tháng tới. Nhưng đó chỉ là một điều nữa cần lưu ý khi các câu chuyện thị trường khác nhau đồng thời diễn ra. Nhận tin tức trong hộp thư đến của bạn. Khám phá các bản tin của Blockworks: The Breakdown: Giải mã tiền điện tử và thị trường. Hàng ngày. 0xResearch: Alpha trong hộp thư đến của bạn. Suy nghĩ như một nhà phân tích. Empire: Tin tức và phân tích về tiền điện tử để bắt đầu ngày mới của bạn. Forward Guidance: Giao điểm của tiền điện tử, vĩ mô và chính sách. The Drop: Ứng dụng, trò chơi, meme và hơn thế nữa. Lightspeed: Tất cả mọi thứ về Solana. Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin. [Forward Guidance]
10s Hiểu rõ thị trường crypto
Your One-Stop Crypto Investment Powerhouse
Thị trường crypto đang ở đâu khi bước vào tháng 9 vốn nổi tiếng trong lịch sử
Blockworks02/09/2025Đây là một phân đoạn từ bản tin Forward Guidance. Để đọc toàn bộ, hãy đăng ký. Tháng 9 đã đến, đánh dấu sự kết thúc không chính thức của mùa hè, trở lại trường học và — ồ vâng — tháng tồi tệ nhất (trong lịch sử) đối với `Bitcoin`. Một số người cho rằng lợi nhuận thị trường thấp hơn trong tháng thứ chín của năm (không chỉ đối với `BTC`, mà còn đối với `S&P 500`) là do tái cân bằng sau mùa hè. Các nhà đầu tư — cả trong và ngoài phân khúc tiền điện tử — trở về sau kỳ nghỉ, đánh giá lại danh mục đầu tư và có thể chọn chốt lãi/cắt lỗ, gây áp lực giảm giá. Tôi đã xem lại một bài viết mà tôi đã viết cách đây đúng một năm về các sự kiện tháng 9 có thể làm rung chuyển thị trường. Bài viết thảo luận về khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào giữa tháng (điều này đã xảy ra, với quy mô 50 điểm cơ bản) và quyết định sắp tới của `SEC` về việc cho phép các tùy chọn `bitcoin ETF` (thực tế cuối cùng đã được phê duyệt). Tỷ lệ hiện tại để Fed hạ lãi suất trong một vài tuần tới (mặc dù với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản) là ~92%, theo công cụ `FedWatch` của `CME Group`. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất thường tốt cho tài sản rủi ro, nhưng tác động có thể phức tạp hơn. Thay vì `SEC` phê duyệt các tùy chọn trên các quỹ `BTC` một năm trước, cơ quan quản lý có thể sớm làm rõ số phận của nhiều đề xuất `crypto ETP` hơn. Nhưng nó không khác biệt nhiều. Để nhắc bạn, mặc dù, mọi thứ đã thay đổi như thế nào kể từ ngày 2 tháng 9 năm 2024, câu chuyện đó có một bức ảnh của Kamala Harris và đặt câu hỏi về số phận của Chủ tịch `SEC` khi đó là Gary Gensler. Ngoài ra, `Bitcoin` và `Ether` đã tăng lần lượt 94% và 78% trong 12 tháng qua. Đầu tháng 9 năm 2025, chúng ta thấy `Bitcoin` giảm khoảng 11% so với mức cao nhất là ~$124.000 đạt được vào tháng trước. Hiệu suất của tài sản này trong tháng 8 (-6,5%) là tồi tệ nhất kể từ tháng 2 (-17,4%). `BTC` đã giảm xuống ~$107.000 vào cuối tuần này và dao động quanh mức $111.000 vào chiều thứ Ba. Các nhà phân tích Ed Engel và Abdullah Dilawar của Compass Point lưu ý rằng cơ sở chi phí trung bình cho những người nắm giữ ngắn hạn (những người đã mua dưới sáu tháng trước) là khoảng $109.000. Trong số nguồn cung `BTC` được mua trong sáu tháng qua, họ nói thêm, 30% đã được mua trên $115.000. Engel và Dilawar viết: “Điều này chỉ ra một thị trường nặng nề, nơi những người nắm giữ ngắn hạn thường đẩy nhanh việc bán khi các khoản lỗ chưa thực hiện trở nên quá cao”. “Mặc dù `BTC` đã phục hồi trở lại trên $109.000, chúng tôi muốn thấy tỷ lệ tài trợ âm và/hoặc sự đầu hàng của những người nắm giữ ngắn hạn hơn trước khi mua bất kỳ đợt giảm giá nào.” Vì vậy, họ đã cho chúng ta một vài mức giá cần ghi nhớ. Muốn một cái khác? Các nhà phân tích của Bitfinex sẽ giúp bạn. “Mặc dù sự cố [BTC] này có trọng lượng kỹ thuật, nhưng các mô hình giảm giá lịch sử và tính thời vụ cho thấy thị trường thực sự đang ở giai đoạn sau của giai đoạn điều chỉnh, với [$93.000 đến $95.000] nổi lên là vùng có khả năng nhất cho một sàn chu kỳ.” `Ether` cũng giảm vào cuối tuần này — khoảng một tuần sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng nó đã phục hồi tốt hơn `BTC` trong thời gian gần đây, nhờ dòng vốn `ETH ETF` và hoạt động mua của tổ chức (BitMine Immersion niêm yết trên `NYSE American` nắm giữ 1.866.974 `ETH`, tính đến ngày 31 tháng 8). `ETH`, tính đến một giờ trước, đang giao dịch quanh mức $4.300. Các `ETF` `Ether` giao ngay đã có một tháng 8 lớn, đạt gần 4 tỷ đô la dòng vốn ròng. Trong khi đó, khoảng 300 triệu đô la đã chảy ra khỏi các sản phẩm `Bitcoin`, dữ liệu của CoinShares cho thấy: Bạn cũng có thể thấy dòng tiền vào các sản phẩm `Solana` và `XRP` trong tháng trước — một phần phản ánh sự lạc quan về việc ra mắt `ETF` tiềm năng của Hoa Kỳ. Việc `SEC` phê duyệt các sản phẩm như vậy, mà tôi dự kiến vào tháng tới, sẽ góp phần vào "mùa thu altcoin" tiềm năng mà tôi đã viết vào tuần trước. Đặc biệt nếu chúng ta thấy `SEC` công bố các tiêu chuẩn niêm yết chung cho `crypto ETP`. Và số lượng hồ sơ `crypto ETF` ngày càng tăng tiếp tục, à, tiếp tục tăng. Grayscale Investments đã gửi S-1 cho các `ETF` sẽ nắm giữ cardano (`ADA`) và polkadot (`DOT`) vào cuối tuần trước — tiếp theo là 19b-4 trước đó liên kết với các sản phẩm được đề xuất đó. Sự bùng nổ sản phẩm đầu tư tiền điện tử có thể phải chờ đợi triển vọng "Uptober" của tháng tới. Nhưng đó chỉ là một điều nữa cần lưu ý khi các câu chuyện thị trường khác nhau đồng thời diễn ra. Nhận tin tức trong hộp thư đến của bạn. Khám phá các bản tin của Blockworks: The Breakdown: Giải mã tiền điện tử và thị trường. Hàng ngày. 0xResearch: Alpha trong hộp thư đến của bạn. Suy nghĩ như một nhà phân tích. Empire: Tin tức và phân tích về tiền điện tử để bắt đầu ngày mới của bạn. Forward Guidance: Giao điểm của tiền điện tử, vĩ mô và chính sách. The Drop: Ứng dụng, trò chơi, meme và hơn thế nữa. Lightspeed: Tất cả mọi thứ về Solana. Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin. [Forward Guidance]
Quét mã QR để khám phá thêm thông tin quan trọng
Nền tảng nghiên cứu tài chính toàn diện cho các nhà đầu tư Crypto
00:00 / 00:00
00:0000:0000:00