Bởi Greg Robb

Mặc dù giá dầu giảm có thể khiến lạm phát tổng thể giảm theo tiêu đề, nhưng các chỉ số lạm phát cốt lõi (loại trừ năng lượng và thực phẩm) có thể vẫn dai dẳng.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller cho biết lạm phát và chính sách lãi suất hiện đang đứng trước ngã rẽ.

Theo ông Waller, nếu các số liệu lạm phát công bố trong tuần này gây thất vọng, thì khả năng Fed sẽ cần tăng lãi suất sớm là hoàn toàn có thể xảy ra. Ông đưa ra nhận định trên vào thứ Hai.

“Nếu chúng ta lại ghi nhận thêm một chỉ số lạm phát cốt lõi ‘nóng’ nữa trong tuần này, thì Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ cần xem xét thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn,” ông Waller phát biểu trong bài diễn văn đã chuẩn bị để trình bày trước Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp New York.

Lạm phát cốt lõi loại trừ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng vốn biến động mạnh. Chỉ số giá chi tiêu cá nhân (PCE) cốt lõi đang tăng ở mức 3,4% theo năm trong tháng Năm, tăng so với mức dưới 3% hồi tháng Mười năm ngoái.

Tuy nhiên, ông Waller dường như vẫn chưa hoàn toàn thuyết phục rằng lãi suất cần được điều chỉnh tăng thêm.

Ông nói: “Tôi cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của FOMC, nhưng cũng quyết tâm tránh việc thắt chặt quá mức chính sách và làm gia tăng nguy cơ suy thoái kinh tế.”

Ông Waller là một trong bốn ứng cử viên cuối cùng tranh cử chức Chủ tịch Fed để kế nhiệm ông Jerome Powell trong năm nay. Quan điểm của ông về chính sách tiền tệ đã có ảnh hưởng lớn kể từ khi ông gia nhập ngân hàng trung ương vào năm 2020.

Ông Waller cho rằng “vẫn còn một lập luận đáng tin cậy để lạm phát bắt đầu quay trở lại mục tiêu 2% của chúng ta với chính sách hiện hành.”

Tuy nhiên, ông cũng bổ sung rằng mình cũng nhìn thấy “một lập luận đáng tin cậy không kém” rằng dữ liệu trong những tuần tới sẽ cho thấy lạm phát sẽ duy trì ở mức cao hoặc thậm chí tiếp tục xu hướng tăng, do đó đòi hỏi phải thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn.

Trong suốt năm nay, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong khoảng từ 3,5% đến 3,75%.

Các quan chức Fed đang chia rẽ về việc liệu họ có cần tăng lãi suất hay không. Tại cuộc họp tháng Sáu, chín quan chức Fed dự báo sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay, trong đó sáu người cho rằng có thể tăng hơn một lần. Tuy nhiên, chín quan chức khác lại dự báo Fed có thể giữ nguyên lãi suất trong suốt cả năm.

Chủ tịch mới của Fed, ông Kevin Warsh, chưa đưa ra bất kỳ dự báo nào. Ông Warsh sẽ điều trần về triển vọng kinh tế trước Quốc hội vào thứ Ba và thứ Tư.

Chính phủ Mỹ sẽ công bố dữ liệu lạm phát tiêu dùng tháng Sáu vào thứ Ba lúc 8 giờ 30 phút sáng theo giờ miền Đông Hoa Kỳ, tiếp theo là dữ liệu lạm phát bán buôn vào thứ Tư.

Các nhà kinh tế được tờ Wall Street Journal thăm dò dự báo lạm phát sẽ dịu đi trong tháng Sáu, do giá dầu (CL00) giảm tháng trước sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời.

Nhưng với thỏa thuận ngừng bắn này hiện đang đổ vỡ, lo ngại mới nổi lên rằng giá dầu có thể tăng mạnh và lạm phát sẽ tiếp tục dai dẳng.

Mức lạm phát cao của năm 2021 vẫn đang gây áp lực lên các quan chức Fed. Trong năm đó, Fed đã không phản ứng trước các chỉ số lạm phát cao, vì cho rằng lạm phát chỉ là hiện tượng “tạm thời”.

Ông Waller nhấn mạnh rằng Fed cần tránh phản ứng thái quá và thắt chặt chính sách quá sớm chỉ vì lần trước đã chờ đợi quá lâu. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng Fed cũng cần tránh lặp lại sai lầm tương tự.

Ông Waller cho biết ông sẽ rất hài lòng nếu thấy các chỉ số lạm phát cốt lõi giảm trong tuần này, nhưng ông cần quan sát nhiều tháng liên tiếp với các chỉ số thấp hơn mới cảm thấy lạm phát thực sự đang đi đúng hướng.

Theo ông, lạm phát cốt lõi đang tăng chủ yếu do thuế quan, giá năng lượng và các tác động lan tỏa từ nhu cầu tăng mạnh nhờ quá trình xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (artificial-intelligence buildout).

“Nhìn chằm chằm vào lạm phát một cách nghiêm khắc cho đến khi nó tan biến dưới ánh mắt sắc lạnh của chúng ta không phải là một lựa chọn khả thi,” ông Waller khẳng định.

– Greg Robb

Nội dung này được tạo ra bởi MarketWatch, một đơn vị thuộc sở hữu của Dow Jones & Co. MarketWatch được xuất bản độc lập với Dow Jones Newswires và tờ Wall Street Journal.