Bitcoin’in [BTC] ekosisteminde, yeni bir merkezileşme biçimi şekilleniyor. Bunun iyi mi yoksa kötü mü olduğu tamamen nasıl baktığınıza bağlı. Her halükarda, bu, gerçek etkileri olmaya başlayan bir değişim ve piyasa kesinlikle bunu göz ardı edemez. Bitcoin’in merkezileşme değişimi: Fırsat mı risk mi? İronik bir şekilde, Bitcoin merkeziyetsizlik ilkesi üzerine inşa edildi. Temelde, tek bir otoritenin karar vermemesi. Ancak bu ideal gitgide bulanıklaşıyor. BlackRock’un IBIT spot ETF’si artık yaklaşık 631.000 BTC’ye sahip ve bu da yaklaşık 65 milyar ABD doları değerinde. Bu, Bitcoin’in toplam arzının neredeyse %3’ünün tek bir kurumsal cüzdanda bulunması anlamına geliyor. Kısacası, sabit 21 milyon BTC arzının önemli bir kısmı artık yoğun şekilde konsantre olmuş durumda. Ancak AMBCrypto’ya göre, bu sadece benimsemeyle ilgili değil. Bunun yerine, BTC’nin likidite profilinde yapısal bir değişim söz konusu. Arzın giderek daha fazla soğuk ve spekülatif olmayan ellerde kilitlenmesiyle Bitcoin’in volatilite motoru soğuyor. Ortaya çıkan ise daha ince, daha kıt bir varlık — dijital altına daha çok benzeyen, kumarhane fişi gibi olmayan bir varlık. Dolayısıyla, Bitcoin’in altı haneli rakamlara ulaşması sadece başlangıç olabilir, zirve değil. Aslında merkezileşmeyi risk olarak değil, potansiyel olarak yükselişin itici gücü olarak yeniden tanımlıyor. Özellikle BlackRock’un IBIT gibi Bitcoin ETF’lerine olan büyük sermaye girişleri, sürekli olarak yükseliş yönlü fiyat hareketlerinin katalizörü oldu. Kasım 2024’te, IBIT 5,6 milyar ABD doları ile rekor girişlere öncülük etti ve bu, BTC’nin 99 bin ABD doları yönünde %45’lik rallisiyle örtüştü. Benzer şekilde, Mart 2024’te IBIT’e tek bir günde 849 milyon ABD doları giriş, BTC’nin 73 bin ABD dolarının üzerindeki yeni rekor seviyesine yükselmesinden önce gerçekleşti. Şubat 2024’te ise IBIT ve Fidelity’nin FBTC gibi spot ETF’lerde haftalık 1,10 milyar ABD dolarını aşan girişler görüldü ve bu da sürdürülebilir fiyat artışını destekledi. Her sermaye dalgasıyla BTC’nin volatilitesi azalıyor ve yükselişler, spekülatif dalgalanmalardan ziyade sağlam alım desteğine dayalı hareketlere dönüşüyor. Dolayısıyla, şu aşamada — likiditenin daha fazla merkezileşmesi nedeniyle — bir zirve ilan etmek aceleci olabilir. Daha büyük resim, Bitcoin’in spekülatif çılgınlık yerine gerçek sermaye tarafından desteklenen bir sonraki yükseliş dalgasına hazırlandığını gösteriyor.