在东京上市的 Metaplanet 以其激进的 Bitcoin [BTC] 积累而闻名，但在股价持续下跌后，正面临越来越大的压力。

尽管 Bitcoin 在同期上涨了约 2%，但 Metaplanet 的股票自 6 月中旬以来已下跌 54%——使其融资“飞轮”承压。

对于那些不了解的人来说，“飞轮”战略是一种机制，公司利用不断上涨的股价，通过向其主要投资者 Evo Fund 发行的 MS 认股权证来获得资金。

Metaplanet 迄今为止的表现

毋庸置疑，据彭博社报道，股价的急剧下跌使得行使认股权证的吸引力降低，从而挤压了流动性，并减缓了公司 Bitcoin 的收购战略。

根据 Google Finance 的数据，截至发稿时，该股的交易价格为 879 日元，在过去 24 小时内下跌 2.22%，过去一个月下跌 23.63%。与此同时，Metaplanet 目前持有 18,991 BTC。它现在被列为第七大公开企业 Bitcoin 持有者。该公司还设定了雄心勃勃的目标，计划到 2026 年底将其持有量扩大到 100,000 BTC，到 2027 年扩大到 210,000 BTC。

Metaplanet 的“飞轮”战略失去动力

现在，由于近期股价下跌，其传统的“飞轮”战略失去了动力，Gerovich 正在探索其他融资途径。事实上，就在最近，Metaplanet 宣布计划通过在海外市场公开发行股票筹集约 1303 亿日元（8.80 亿美元）。

此外，股东将于 9 月 1 日投票决定是否发行最多 5.55 亿股优先股。这些股票可能产生高达 5550 亿日元（37 亿美元）。在接受彭博社采访时，Gerovich 将优先股描述为一种“防御机制”，如果股票继续下跌，可以在不稀释普通股东的情况下注入资金。

Gerovich 指出，预计这些股票将提供高达 6% 的年度股息，最初上限为公司 Bitcoin 持有量的 25%。这可能会吸引在日本低利率环境中寻求收益的投资者。

为什么分析师持谨慎态度？

然而，许多分析师仍然持谨慎态度，因为 Metaplanet 的市值目前约为其 Bitcoin 持有量的两倍，低于 6 月份超过八倍的“Bitcoin 溢价”。例如，Natixis 分析师 Eric Benoist 指出，Adam Livingston 补充说，总而言之，技术分析师 Vincent 最好地表达了这一点，

这些进展是在该公司准备被纳入 FTSE Japan Index 的背景下发生的。CEO Gerovich 认为这是 Metaplanet 加强其作为领先 Bitcoin 国库公司地位的使命中的一个“重要里程碑”。 [Bloomberg]