Pump.fun, un launchpad de memecoins que se lanzó a principios de 2024, ha crecido rápidamente al facilitar que cualquiera pueda crear y comerciar tokens con casi ningún conocimiento técnico. Ahora, el equipo planea vender su propio token, PUMP, con una valoración de 4 mil millones de dólares, buscando recaudar 1 mil millones de dólares. Esta movida, aunque ambiciosa, ha generado reacciones encontradas. Los críticos argumentan que el precio elevado limita ganancias significativas, especialmente para compradores minoristas que entran en la valoración máxima. Entonces, ¿representa el lanzamiento de PUMP una apuesta de alto riesgo donde el minorista termina siendo la liquidez de salida? ¿Quién se beneficia realmente? Pump.fun comenzó con una idea simple: desafiar a las grandes plataformas DeFi que generan ingresos a partir de pools de staking. Normalmente, los usuarios bloquean sus tokens en esos pools y ganan rendimientos con el tiempo. Pero Pump.fun tomó un camino diferente. Permite a cualquiera crear y comerciar memecoins al instante. Cada vez que alguien compra o vende, la plataforma gana una pequeña comisión. Y los resultados hablan por sí mismos. En solo unos meses, Pump.fun ha facilitado el lanzamiento de más de 11 millones de tokens y generado casi 700 millones de dólares en ingresos para el protocolo, ubicándolo entre los cinco primeros en ingresos en los últimos 30 días entre todos los protocolos cripto. Ese es realmente el ángulo optimista sobre PUMP. Si Pump.fun implementa un mecanismo de reparto de ingresos, donde el 25 % de los ingresos del protocolo se utilice para recompras regulares del token PUMP, podría crear una presión de compra sostenida. En términos simples, cada vez que alguien lanza o comercia una moneda, se cobra una pequeña comisión, y parte de esa comisión podría destinarse a apoyar a PUMP. Por lo tanto, si Pump.fun sigue generando ingresos, el token PUMP podría crecer junto con ello. Pero eso no significa que todo sean ventajas. Quienes entraron temprano podrían quedarse con la mayor parte de las recompensas, mientras que los pequeños inversores minoristas podrían quedar con una porción menor del pastel. A medida que Pump.fun se dispara, el minorista corre el riesgo de quedarse atrás. La tokenómica de PUMP revela riesgos potenciales. El suministro total está fijado en 1 billón de tokens, con un 10 % (100.000 millones) asignado para un airdrop, probablemente dirigido a usuarios iniciales. Otro 25 % (250.000 millones) está reservado para una venta pública de tokens, con el objetivo de recaudar 1 mil millones de dólares a una valoración total totalmente diluida (FDV) de 4 mil millones de dólares. Pero el inconveniente es que ese 25 % completo de la venta estará totalmente desbloqueado desde el primer día. Sin periodo de adquisición ni bloqueos. Esto es excelente para los compradores iniciales que buscan liquidez inmediata. Sin embargo, también abre la puerta a una fuerte presión de venta justo después del lanzamiento. Si todos buscan hacer flip para obtener ganancias rápidas, el precio podría dispararse rápidamente y luego desplomarse igual de rápido. Por eso algunas personas lo consideran sobrevalorado y advierten que esta configuración podría terminar perjudicando más a los minoristas.