Bugün (yerel saatle 17 Haziran), ABD Senatosu, dolar teminatlı stablecoinler için federal düzenleyici bir çerçeve oluşturan GENIUS Yasası'nı kabul etti. Tasarı, stablecoinlerin yüksek kaliteli, likit rezerv varlıkları ile tam olarak desteklenmesini zorunlu kılıyor, algoritmik stablecoinleri yasaklıyor ve sahiplerine getiri ödemesini engelliyor. İhraççılar kademeli düzenlemeye tabi olacak: 10 milyar ABD Doları’nı aşanlar federal düzeyde düzenlenecek, daha küçük ihraççılar ise eyalet düzeyindeki düzenlemeyi tercih edebilecek. Stablecoin sahipleri iflas durumunda öncelikli alacaklı statüsüne sahip olacak.

Stablecoinlerin toplam piyasa değeri 250 milyar ABD Doları’nı aşıyor ve büyük ölçüde Tether ile Circle tarafından domine ediliyor. Circle’ın piyasa değeri 37 milyar ABD Doları olup, hisse senedi fiyatı halka arzdan bu yana %400’den fazla artış gösterdi. Yıllık stablecoin işlem hacmi 30 trilyon ABD Doları’nı geçerken, 261 milyon aktif adres bulunuyor. Kripto paraya aşina olan küçük ve orta ölçekli işletmelerin %81’i stablecoin kullanımıyla ilgileniyor ve Fortune 500 şirketleri arasında stablecoin benimseme oranı üç kattan fazla arttı. Latin Amerika ve Sahra Altı Afrika’da stablecoin transferleri yıllık %40’tan fazla büyüme kaydetti.

Avrupa Birliği, Singapur ve Hong Kong stablecoin düzenlemelerinde ilerleme kaydetti. GENIUS Yasası’nın kabulü, ABD’deki düzenleyici çıkmazı kırabilir. Düzenlenmiş stablecoin ihraççıları avantaj sağlayacak, fiat destekli olmayan veya getiri vadeden stablecoin ihraççıları ise ABD pazarından çekilebilir. Stablecoinler için offshore düzenleyici arbitraj dönemi sona eriyor; Tether zorluklarla karşı karşıya olsa da kısa vadede yerini alması olası değil. Tasarı, stablecoinleri meşru finansal araçlar olarak teşvik ederek sermaye girişlerini ve perakende benimsemeyi kolaylaştırıyor.

Bir sonraki adım, Temsilciler Meclisi incelemesi ve olası değişiklikler olacak; düzenleyici kurallar Federal Rezerv, OCC, FDIC ve diğer kurumlar tarafından geliştirilecek. Eyalet düzeyindeki gelişmeler de takip edilmeye değer.