WLFI: Jeton, üründür
Blockworks02/09/2025"Akıllı olan insanlar benim lisans anlaşmalarımı sever çünkü herhangi bir riskiniz yok [ve] muazzam miktarda nakit elde edersiniz." - Donald $Trump World Liberty Financial'ın $WLFI $token'ı Pazartesi günü ilk kez transfer edilebilir hale geldi ve $Trump ailesini kabaca 5 milyar dolar daha zenginleştirdi. En azından kağıt üzerinde. World Liberty'nin $Trump ailesinin DT Marks $DEFI LLC'sine verdiği 22,5 milyar $token kısıtlıdır, bu nedenle şimdilik satılamazlar. Ancak $Trump'ların buna ihtiyacı yok: World Liberty yarattığı $WLFI $token'ları sattığında, gelirin %75'i DT Marks $DEFI LLC'ye gidiyor. Bu... alışılmadık bir durum. $WLFI, World Liberty Financial'ın yönetişim $token'ıdır ve bu da onu `$DeFi` projesinde bir tür sözde öz sermaye yapar. Eğer öyleyse, World Liberty ile $Trump ailesi arasındaki düzenleme sadece alışılmadık değil, aynı zamanda tarihi bir ilk - sanki Steve Jobs, Apple yatırımcılara hisse sattığında gelirin %75'ini şahsen cebine indirmiş gibi. Ancak başka bir anlamda, tarihi olan sadece kâr paylaşımının ölçeği - çünkü World Liberty ile $Trump ailesi arasındaki düzenleme belki de en iyi bir lisans anlaşması olarak anlaşılıyor. $WLFI $token'larının gelir veya varlıklar üzerinde herhangi bir hak iddia etme durumu yoktur, bu da onları World Liberty'deki öz sermayeden ziyade World Liberty'nin sattığı bir ürün gibi gösteriyor. Bu açıdan bakıldığında, World Liberty'nin $Trump markalı kripto $token'ları satmak için %75 lisans ücreti ödediği görülüyor. Bu, $Trump ailesinin bir süredir uyguladığı temel iş stratejisi olmuştur. Özel vatandaş Donald $Trump'ın 1978'de Grand Hyatt ve 1983'te $Trump Tower gibi gayrimenkul projeleri geliştirme işinde olduğu günler çok geride kaldı. Atlantic City kumarhaneleri başarısız olduktan ve Plaza Hotel alacaklılarına teslim edildikten sonra, $Trump artık büyük ölçekli gelişmeler inşa etmek ve ardından satmak veya işletmek için gereken sermayeye erişemiyordu. Bu yüzden bunun yerine markasını inşa etmeye ve satmaya yöneldi. 2000'li yıllarda $Trump Organization, o zamanlar henüz başkan olmayan kişinin adını $Trump SoHo (NYC), $Trump Ocean Club (Panama) ve $Trump Tower Manila gibi projelere ödünç vermesiyle küresel bir lisans imparatorluğu haline geldi - bunların hepsi başkaları tarafından finanse edildi ve inşa edildi. Bu, bir şeyler inşa etmekten çok daha iyi bir iş: Sermaye gerekmiyor, endişelenecek banka kredisi yok, operasyonel risk yok ve kâr marjları %100'e yakın. Yatırımcılar bu tür varlık açısından hafif işletmeleri seviyor. Bu nedenle Marriott International (çoğunlukla markasının lisansını veriyor) 30x F/K ile işlem görüyor ve Host Hotels & Resorts (Marriott markalı otellere sahip) 17x F/K ile işlem görüyor. Başkan da onları seviyor. 2016'da $Trump, Fortune'a "lisanslama için dünya çapında 121'den fazla anlaşması" olduğunu ve "yatırım" gerekmediğini söyledi. $Trump Steaks ve $Trump şişelenmiş su gibi bunların çoğunun muhtemelen işe yaramadığını tahmin ediyorum. ($Trump markalı İnciller galip geliyor gibi görünüyor.) Ancak lisans anlaşmalarının kârlı olması için bile işe yaraması gerekmiyor. Örneğin, $Trump 2012'de Azerbaycan'da tamamlanmamış bir gayrimenkul geliştirme projesi için 2,5 milyon dolar lisans ücreti topladı. Washington Post, 2017'de lisans anlaşmalarını topladı ve başkanın adını paraya çevirerek en az 59 milyon dolar kazandığını tahmin etti - aynı zamanda bunun "$Trump'ın görevdeyken işleriyle olan ilişkisi etrafında etik soruları gündeme getirdiğini" belirtti. (Sadece 59 milyon doların etik hakkında soruları tetikleyebileceği 2010'lar, ne kadar masum zamanlardı.) Ancak hiçbir şey $Trump adını kripto kadar paraya çevirmedi: Aile, World Liberty Financial ile yaptığı lisans anlaşmasından kabaca 500 milyon dolar kazandı. Eric $Trump, The New York Times'a "Bu, şimdiye kadar yaptığımız en başarılı şeylerden biri" dedi. Bunun nedenini anlamak kolay: Ailenin $Trump markalı $token'lar üzerinden aldığı lisans ücreti, $Trump markalı gayrimenkullerden aldıklarından kat kat daha fazla. Örneğin, adlarını Gürcistan, Batum'da asla tamamlanmayan $Trump Tower'a ödünç vermeleri karşılığında, $Trump Organization'ın daire satışlarının %12'sini alması gerekiyordu - bu, World Liberty $WLFI $token'ını sattığında aldıkları %75'in çok altında. Benzer şekilde, adını $Trump SoHo oteline ödünç vermesi karşılığında $Trump, %18'lik bir sahiplik payı aldı - $Trump ailesine katılımı karşılığında verilen World Liberty Financial'ın %40'lık hissesinin yarısından az. Ve $Trump'ların ek olarak aldığı 22,5 milyar $WLFI $token'ının kripto dışında bir eşdeğeri yok. Neden bu kadar çok? Hatta Başkan $Trump'ın bile bunun başkan olduğu için olduğunu söyleyeceğinden şüpheleniyorum. Başkan olmadan önce $Trump, yabancı geliştiricilerin projelerinin onaylanmasına yardımcı olduğu için adının karşılığını ödediğini açıkladı: Vanity Fair'e "Onlara çok yardımcı oluyorum" dedi. "İmar iznine ihtiyaçları varsa ve bir $Trump işi yaptıklarını söylerlerse, hükümet $Trump'ı istediği için her seferinde imar izinlerini alırlar." Bunun muhtemelen SEC üzerinde de işe yaradığını varsayıyorum - ve belki de DOJ üzerinde bile. Bugün itibarıyla $WLFI'nin tamamen seyreltilmiş değeri 23 milyar dolar ve bir sinik, bunun Amerika Birleşik Devletleri başkanının gözünde iyi olmanın değerinin bir ölçüsü olduğunu söyleyebilir. World Liberty elbette buna itiraz ederdi - eminim bunun yerine "dijital çağ için finansı yükselttiğini" söylerdi. Ancak sadece bir ismin lisansını almak için topladığı paranın %75'inden vazgeçen bir işletme, kendi yetenekleri hakkında çok yüksek düşünemez. Her iki durumda da, $WLFI'nin muazzam değerlemesi, harcanan paranın karşılığını iyi verdiğini gösteriyor. Başkan 2016 kampanyası sırasında $Trump markasının 3,3 milyar dolar değerinde olduğunu söylediğinde, kimse bunu ciddiye almadı. Ancak kriptoya lisanslamak, onu çok, çok daha değerli hale getirdi. Haberleri gelen kutunuza alın. Blockworks bültenlerini keşfedin: The Breakdown: Kriptoyu ve piyasaları deşifre etmek. Günlük. 0xResearch: Gelen kutunuzda Alpha. Bir analist gibi düşünün. Empire: Güne başlamak için kripto haberleri ve analizleri. Forward Guidance: Kripto, makro ve politikanın kesişimi. The Drop: Uygulamalar, oyunlar, memler ve daha fazlası. Lightspeed: Her şey Solana. Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin. [The Breakdown]
10 saniyede bilmeniz gerekenler
Your One-Stop Crypto Investment Powerhouse
WLFI: Jeton, üründür
Blockworks02/09/2025"Akıllı olan insanlar benim lisans anlaşmalarımı sever çünkü herhangi bir riskiniz yok [ve] muazzam miktarda nakit elde edersiniz." - Donald Trump World Liberty Financial'ın WLFI token'ı Pazartesi günü ilk kez transfer edilebilir hale geldi ve Trump ailesini kabaca 5 milyar dolar daha zenginleştirdi. En azından kağıt üzerinde. World Liberty'nin Trump ailesinin DT Marks DEFI LLC'sine verdiği 22,5 milyar token kısıtlıdır, bu nedenle şimdilik satılamazlar. Ancak Trump'ların buna ihtiyacı yok: World Liberty yarattığı WLFI token'ları sattığında, gelirin %75'i DT Marks DEFI LLC'ye gidiyor. Bu... alışılmadık bir durum. WLFI, World Liberty Financial'ın yönetişim token'ıdır ve bu da onu `DeFi` projesinde bir tür sözde öz sermaye yapar. Eğer öyleyse, World Liberty ile Trump ailesi arasındaki düzenleme sadece alışılmadık değil, aynı zamanda tarihi bir ilk - sanki Steve Jobs, Apple yatırımcılara hisse sattığında gelirin %75'ini şahsen cebine indirmiş gibi. Ancak başka bir anlamda, tarihi olan sadece kâr paylaşımının ölçeği - çünkü World Liberty ile Trump ailesi arasındaki düzenleme belki de en iyi bir lisans anlaşması olarak anlaşılıyor. WLFI token'larının gelir veya varlıklar üzerinde herhangi bir hak iddia etme durumu yoktur, bu da onları World Liberty'deki öz sermayeden ziyade World Liberty'nin sattığı bir ürün gibi gösteriyor. Bu açıdan bakıldığında, World Liberty'nin Trump markalı kripto token'ları satmak için %75 lisans ücreti ödediği görülüyor. Bu, Trump ailesinin bir süredir uyguladığı temel iş stratejisi olmuştur. Özel vatandaş Donald Trump'ın 1978'de Grand Hyatt ve 1983'te Trump Tower gibi gayrimenkul projeleri geliştirme işinde olduğu günler çok geride kaldı. Atlantic City kumarhaneleri başarısız olduktan ve Plaza Hotel alacaklılarına teslim edildikten sonra, Trump artık büyük ölçekli gelişmeler inşa etmek ve ardından satmak veya işletmek için gereken sermayeye erişemiyordu. Bu yüzden bunun yerine markasını inşa etmeye ve satmaya yöneldi. 2000'li yıllarda Trump Organization, o zamanlar henüz başkan olmayan kişinin adını Trump SoHo (NYC), Trump Ocean Club (Panama) ve Trump Tower Manila gibi projelere ödünç vermesiyle küresel bir lisans imparatorluğu haline geldi - bunların hepsi başkaları tarafından finanse edildi ve inşa edildi. Bu, bir şeyler inşa etmekten çok daha iyi bir iş: Sermaye gerekmiyor, endişelenecek banka kredisi yok, operasyonel risk yok ve kâr marjları %100'e yakın. Yatırımcılar bu tür varlık açısından hafif işletmeleri seviyor. Bu nedenle Marriott International (çoğunlukla markasının lisansını veriyor) 30x F/K ile işlem görüyor ve Host Hotels & Resorts (Marriott markalı otellere sahip) 17x F/K ile işlem görüyor. Başkan da onları seviyor. 2016'da Trump, Fortune'a "lisanslama için dünya çapında 121'den fazla anlaşması" olduğunu ve "yatırım" gerekmediğini söyledi. Trump Steaks ve Trump şişelenmiş su gibi bunların çoğunun muhtemelen işe yaramadığını tahmin ediyorum. (Trump markalı İnciller galip geliyor gibi görünüyor.) Ancak lisans anlaşmalarının kârlı olması için bile işe yaraması gerekmiyor. Örneğin, Trump 2012'de Azerbaycan'da tamamlanmamış bir gayrimenkul geliştirme projesi için 2,5 milyon dolar lisans ücreti topladı. Washington Post, 2017'de lisans anlaşmalarını topladı ve başkanın adını paraya çevirerek en az 59 milyon dolar kazandığını tahmin etti - aynı zamanda bunun "Trump'ın görevdeyken işleriyle olan ilişkisi etrafında etik soruları gündeme getirdiğini" belirtti. (Sadece 59 milyon doların etik hakkında soruları tetikleyebileceği 2010'lar, ne kadar masum zamanlardı.) Ancak hiçbir şey Trump adını kripto kadar paraya çevirmedi: Aile, World Liberty Financial ile yaptığı lisans anlaşmasından kabaca 500 milyon dolar kazandı. Eric Trump, The New York Times'a "Bu, şimdiye kadar yaptığımız en başarılı şeylerden biri" dedi. Bunun nedenini anlamak kolay: Ailenin Trump markalı token'lar üzerinden aldığı lisans ücreti, Trump markalı gayrimenkullerden aldıklarından kat kat daha fazla. Örneğin, adlarını Gürcistan, Batum'da asla tamamlanmayan Trump Tower'a ödünç vermeleri karşılığında, Trump Organization'ın daire satışlarının %12'sini alması gerekiyordu - bu, World Liberty WLFI token'ını sattığında aldıkları %75'in çok altında. Benzer şekilde, adını Trump SoHo oteline ödünç vermesi karşılığında Trump, %18'lik bir sahiplik payı aldı - Trump ailesine katılımı karşılığında verilen World Liberty Financial'ın %40'lık hissesinin yarısından az. Ve Trump'ların ek olarak aldığı 22,5 milyar WLFI token'ının kripto dışında bir eşdeğeri yok. Neden bu kadar çok? Hatta Başkan Trump'ın bile bunun başkan olduğu için olduğunu söyleyeceğinden şüpheleniyorum. Başkan olmadan önce Trump, yabancı geliştiricilerin projelerinin onaylanmasına yardımcı olduğu için adının karşılığını ödediğini açıkladı: Vanity Fair'e "Onlara çok yardımcı oluyorum" dedi. "İmar iznine ihtiyaçları varsa ve bir Trump işi yaptıklarını söylerlerse, hükümet Trump'ı istediği için her seferinde imar izinlerini alırlar." Bunun muhtemelen SEC üzerinde de işe yaradığını varsayıyorum - ve belki de DOJ üzerinde bile. Bugün itibarıyla WLFI'nin tamamen seyreltilmiş değeri 23 milyar dolar ve bir sinik, bunun Amerika Birleşik Devletleri başkanının gözünde iyi olmanın değerinin bir ölçüsü olduğunu söyleyebilir. World Liberty elbette buna itiraz ederdi - eminim bunun yerine "dijital çağ için finansı yükselttiğini" söylerdi. Ancak sadece bir ismin lisansını almak için topladığı paranın %75'inden vazgeçen bir işletme, kendi yetenekleri hakkında çok yüksek düşünemez. Her iki durumda da, WLFI'nin muazzam değerlemesi, harcanan paranın karşılığını iyi verdiğini gösteriyor. Başkan 2016 kampanyası sırasında Trump markasının 3,3 milyar dolar değerinde olduğunu söylediğinde, kimse bunu ciddiye almadı. Ancak kriptoya lisanslamak, onu çok, çok daha değerli hale getirdi. Haberleri gelen kutunuza alın. Blockworks bültenlerini keşfedin: The Breakdown: Kriptoyu ve piyasaları deşifre etmek. Günlük. 0xResearch: Gelen kutunuzda Alpha. Bir analist gibi düşünün. Empire: Güne başlamak için kripto haberleri ve analizleri. Forward Guidance: Kripto, makro ve politikanın kesişimi. The Drop: Uygulamalar, oyunlar, memler ve daha fazlası. Lightspeed: Her şey Solana. Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin. [The Breakdown]
QR Kodunu Tarayarak Daha Fazla Bilgi Keşfedin
Kripto Yatırımcıları için Tek Nokta Finans Araştırma Platformu
00:00 / 00:00
00:0000:0000:00