Fed faiz indirimini gerçekleştirdi, Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi, kurumlar piyasanın gelecekteki yönünü analiz ediyor

Odaily 精选19/09/2025
#Macro
Aradan dokuz ay geçtikten sonra, ABD Merkez Bankası faiz indirim düğmesine tekrar bastı. Pekin saatiyle 18 Eylül sabahı erken saatlerde, FOMC federal fonlama oranı hedef aralığını 4,25%-4,50%'den 25 baz puan düşürerek %4,00-%4,25'e indirdi ve bu da 2025'teki ilk faiz indiriminin gerçekleştiğini gösteriyor. En son nokta grafiği, yetkililerin medyan tahmininin yıl içinde 50 baz puan daha indirim yapılacağını gösteriyor. Sonraki iki toplantıda 25 baz puanlık indirimler yapılırsa, federal fonlama oranı yıl sonunda %3,50-%3,75 aralığında olabilir. Powell basın toplantısında, bu eylemin risk yönetimi odaklı bir faiz indirimi olduğunu ve amacın karmaşık, çift yönlü risklerin bir arada bulunduğu bir ortamda hata olasılığını azaltmak olduğunu vurguladı; 50 baz puanlık bir indirim geniş destek görmedi ve hızlı hareketler yapılmayacak. Ayrıca, Nisan ayından bu yana yüksek enflasyonun hafifleme belirtileri gösterdiğini ve bunun işgücü piyasasının soğuması ve GSYİH büyüme oranının düşmesiyle ilgili olduğunu ekledi. Son dönemdeki enflasyon artışı daha çok gümrük vergileri gibi faktörlerden kaynaklanıyor ve daha çok tek seferlik bir şok gibi duruyor, bu da sürekli enflasyonun kanıtı olarak kabul edilemez. Piyasa düzeyinde, dolar desteklendi ve altın kısa vadede baskı altında kaldı; Wall Street büyüme hisseleri önceki büyük yükselişlerin ardından kar realizasyonu gördü, "Yedi Dev" hisse senedi sepeti düştü ve stil kısa vadede daha düşük değerli sektörlere kaydı; kripto varlıklarının genel tepkisi de nispeten sakindi. Kurumlar bu faiz indirimini nasıl yorumluyor? Yerli aracı kurumlar açısından. Zheshang Securities, nokta grafiğinde hala yer olmasına rağmen, gevşeme beklentisinin geri dönme olasılığının bulunduğunu ve bunun esas olarak ABD ekonomisinin temel dinamiklerine ve işsizlik oranının istikrarının etkisine bağlı olduğunu düşünüyor. CICC, faiz indirim eşiğinin giderek yükseleceğini ve işsizlik verilerinin zayıflığı ile enflasyonun yükselmesinin gevşeme alanını sınırlayacağını belirtti; ABD'nin şu anki sorunu maliyetlerin yükselmesi ve aşırı gevşemenin enflasyonu artırabileceği ve "stagflasyon benzeri" bir duruma yol açabileceği yönünde. Minsheng Macro ise faiz indiriminin sorunların başlangıcı olduğunu, faiz indirim miktarının artmasının enflasyon riskini tetikleyebileceğini ve yetersiz faiz indiriminin siyasi risklere yol açabileceğini belirtti. Yabancı kurumların da farklı görüşleri var. "ABD Merkez Bankası'nın Sesi" Nick Timiraos, bunun Powell liderliğindeki ABD Merkez Bankası'nın ekonominin belirgin bir düşüşle karşı karşıya kalmadığı durumlarda faiz indirimine başladığı üçüncü kez olduğunu belirtti. Ancak enflasyon durumunun daha karmaşık ve siyasi faktörlerin (Beyaz Saray'ın muhalefeti) göz önünde bulundurulmasıyla, 2019 ve 2024'teki riskler şu ankinden farklı. Fitch ABD Ekonomik Araştırma Başkanı Olu Sonola, ABD Merkez Bankası'nın artık işgücü piyasasını tam olarak desteklediğini ve 2025'te kararlı ve agresif bir faiz indirim döngüsüne gireceğine dair net bir sinyal verdiğini belirtti. Bilgi çok açık: Büyüme ve istihdam öncelikli, bu da kısa vadede daha yüksek enflasyona tahammül etmek anlamına gelse bile. BlackRock Yatırım Enstitüsü Başkanı Jean Boivin, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentisinin büyük olasılıkla işgücü piyasasının yeterince zayıf kalıp kalmamasına bağlı olduğunu belirtti. Powell'ın ABD Merkez Bankası'nın son faiz indiriminin işgücü piyasasındaki zayıflık belirtilerinin artmasına karşı bir "risk yönetimi" önlemi olduğunu söylemesinin, gelecekteki politika eylemlerinin büyük ölçüde veri performansına bağlı olabileceği anlamına geldiğini belirtti. Boivin, işgücü piyasasındaki daha fazla zayıflığın ABD Merkez Bankası'na daha fazla faiz indirimi için zemin hazırlayacağını düşünüyor. Barclays ekonomistleri, ABD Merkez Bankası'nın faiz yolu riskinin faiz indirimini ertelemeye doğru eğilimli olduğunu belirtti. Araştırma raporlarında, 2026'nın başlarında enflasyon verilerinin fiyatlarda güçlü bir artış göstermeye devam etmesi veya gümrük vergisi politikasının işsizlik oranının ılımlı bir şekilde artmasıyla birlikte emtia dışı alanlardaki fiyatları yukarı itmesi durumunda bunun meydana gelebileceğini belirttiler. Aksine, işsizlik oranının aniden yükselmesi durumunda, FOMC daha agresif faiz indirim önlemleri alabilir. Barclays, 2026'da FOMC'nin aylık enflasyon verilerinde yavaşlama belirtileri görülene ve enflasyonun %2 hedefine geri döndüğüne ikna olana kadar faiz oranlarını değiştirmemesini bekliyor. UBS Varlık Yönetimi Büyük Çin Bölgesi Yatırım Direktörü ve Asya Pasifik Bölgesi Makroekonomi Direktörü Hu Yifan, geleceğe baktığımızda, temel senaryoda ABD Merkez Bankası'nın 2026'nın ilk çeyreğine kadar 75 baz puan daha faiz indirimine gitmesinin beklendiğini belirtti. ABD Merkez Bankası'nın enflasyondaki geçici artış olasılığından ziyade işgücü piyasasındaki zayıflığa öncelik vermeye devam etmesinin beklendiğini belirtti. Düşüş senaryosunda, işgücü piyasasındaki zayıflığın daha ciddi veya daha kalıcı olduğu kanıtlanırsa, ABD Merkez Bankası 200-300 baz puan faiz indirebilir ve faiz oranları %1-%1,5 kadar düşük olabilir. Kurumlar finans piyasalarına nasıl bakıyor? 18 Eylül sabahı erken saatlerde, altın vadeli işlemleri bir ara %1,1 düştü; dolar karar açıklanmasının başında zayıfladı, ancak daha sonra hızla tersine döndü ve yükseldi. Mitsubishi UFJ Financial Group analisti Soojin Kim, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın rehberliğinin beklendiği kadar güvercin olmadığını düşündüğünü, Başkan Powell'ın gümrük vergisi kaynaklı enflasyon riskini vurguladığını ve daha fazla faiz indirimine "toplantıdan toplantıya karar verme" yaklaşımıyla devam edeceğini söylediğini ve bunun doları yukarı ittiğini belirtti. ING'den Francesco Pesole ise, ABD Merkez Bankası'nın Çarşamba günkü faiz kararının genel olarak dolar için olumsuz olduğunu ve dolar finansman maliyetlerindeki düşüşün doların değer kaybetmesini daha da teşvik edeceğini düşünüyor. Ayrıca, Euro/USD Çarşamba günü ulaştığı dört yılın en yüksek seviyesinden geri çekildi. Pesole ayrıca, Euro'nun tekrar yükselişe geçebileceğini ve ING'nin Euro/USD'nin dördüncü çeyrekte 1,2'ye yükselmesi hedefini koruduğunu belirtti. Mitsubishi UFJ ABD Makro Strateji Başkanı George Goncalves ise, ABD Merkez Bankası'nın bu kararının en güvercin açıklama olduğunu ve nokta grafiği beklentisine bir faiz indirimi daha eklediğini belirtti. ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine koşmadığını, ancak işgücü piyasasının beklendiği kadar iyi performans göstermemesi nedeniyle faiz indirim sürecini yeniden başlattığını belirtti. Riskli varlıkların tepkisinin sakin olmasının nedeni de bu. ABD Merkez Bankası'nın Ekim ve Aralık aylarında 25'er baz puan indirim yapabileceğini ve 50 baz puanlık bir faiz indiriminin krediye mutlaka fayda sağlamayacağını belirtti. JPMorgan Varlık Yönetimi stratejisti Kerry Craig, ABD'deki faiz indiriminin gelişmekte olan piyasa varlıklarını destekleyebileceğini ve ABD Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz indiriminin piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu belirtti. Faiz oranlarındaki düşüşün doların zayıflayabileceği anlamına geldiğini ve bunun da gelişmekte olan piyasa varlıklarındaki hisse senetlerini ve yerel para birimi borcunun performansını artırmasının beklendiğini düşünüyor. Ayrıca, ABD'deki resesyon riskinin azalması, kredi piyasasının iyi desteklenmeye devam edeceği anlamına geliyor. Avrupa dijital varlık yönetimi şirketi Moneyfarm'ın Baş Yatırım Sorumlusu Richard Flax, ABD Merkez Bankası'nın faiz indiriminin riskli varlıkların kısa vadeli piyasa duyarlılığını artırabileceğini ve hisse senetlerinin bundan fayda sağlamasının beklendiğini belirtti. ABD'li aileler ve işletmeler için bu faiz indiriminin ılımlı bir rahatlama sağlayabileceğini, ancak daha geniş politika sinyalinin hızlı bir gevşemeye geçmek yerine ihtiyatlı olmak olduğunu belirtti. Franklin Templeton portföy yöneticisi Jack McIntyre, ABD Merkez Bankası'nın 2026'ya yönelik politika görüşlerinde önemli farklılıklar olduğunu ve bunun gelecek yıl finans piyasalarında daha fazla dalgalanma olabileceği anlamına geldiğini belirtti. Bu faiz indiriminin risk yönetimi odaklı bir operasyon olduğunu ve ABD Merkez Bankası'nın işgücü piyasasındaki zayıflığa daha fazla odaklandığını gösterdiğini belirtti. Yatırım stratejisti Larry Hatheway, piyasa ABD Merkez Bankası'nın önemli ölçüde gevşeyeceği beklentisini fiyatlamış olsa da, yatırımcıların karşı karşıya olduğu zorluğun, ABD Merkez Bankası'nın piyasanın beklediği gelecekteki düşük faiz oranları yolunu henüz kabul etmeye istekli olmaması olduğunu düşünüyor. Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını art arda beşinci kez değiştirmedi 19 Eylül'de, Japonya Merkez Bankası'nın para politikası toplantısında 7'ye 2 oyla politika faizini %0,50'de sabit tutma kararı alındı ve bu, art arda beşinci kez bir karar alındığı anlamına geliyor. İki inceleme komitesi üyesi (So Takada ve Naoki Tamura), fiyat artışı riskinin arttığı ve faiz oranlarının nötr seviyeye daha yakın olması gerektiği gerekçesiyle kısa vadeli faiz oranının 25 baz puan artırılarak %0,75'e çıkarılmasını savundu. Aynı zamanda, Japonya Merkez Bankası ETF'leri azaltma düzenlemesini açıkladı ve politika normalleştirme çerçevesini daha da ilerletmek için yılda yaklaşık 330 milyar yen değerinde ETF satmayı planlıyor. Fiyat ve büyüme arka planı, bu faiz oranını sabit tutmak için bir temel sağladı. Japonya'nın Ağustos ayı çekirdek enflasyonu (taze gıda hariç) %2,7 idi ve bu, Kasım 2024'ten bu yana en düşük seviye ve genel enflasyon da %2,7'ye düştü. Piyasanın anlık tepkisi "şahin ama istikrarlı" oldu. Dolar/yen duyurunun ardından bir ara 147 civarına geriledi, ardından dalgalandı; Nikkei 225 gün içinde bir ara -%1,8 düşerek 45.000 puanın altına geriledi ve Tokyo Menkul Kıymetler Borsası Endeksi yaklaşık %1 düşerek 3126,14'e düştü. Tahvil tarafında, Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi, merkez bankasının ETF'leri azaltmaktan bahsetmesinin ardından yaklaşık 3,5 baz puan artarak %1,63'e yükseldi ve devlet tahvili vadeli işlemleri bir ara 53 puan düşerek 136,03'e geriledi. Kurumların ve yatırımcıların yorumları ikiye ayrılıyor. Capital Group Yatırım Direktörü Hiroaki Amemiya, Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını değiştirmemesinin, enflasyonun yavaşlaması ve küresel belirsizlik karşısında ihtiyatlı duruşunu vurguladığını - istikrarı erken sıkılaştırmadan ziyade önceliklendirdiğini belirtti. Japonya Merkez Bankası, politika esnekliğini koruyarak, dış dalgalanmalara her an müdahale etmeye hazır olduğuna dair bir sinyal veriyor ve aynı zamanda Japon ekonomisinin toparlanma gücünü değerlendirmeye devam ediyor. Mevcut strateji, yönü tersine çevirmekten ziyade yeniden enflasyon döngüsünün erken aşamalarını desteklemekten daha çok ibaret. Japon Mitsui Sumitomo Bankası analisti Hirofumi Suzuki ise, bu sonucun beklenmedik olduğunu belirtti. Piyasa genel olarak Japonya Merkez Bankası'nın basitçe değişmeden kalmasını beklese de, ETF satış planının başlatılması ve iki komite üyesinin politikayı değiştirmeme yönünde oy kullanması (yani 25 baz puanlık bir faiz artışını desteklemesi), bu toplantının sonucunu şahin bir eğilimde gösterdi. Zaman çizelgesi açısından bakıldığında, Japonya Merkez Bankası, 4 Ekim'deki Liberal Demokrat Parti liderlik seçimi gibi olaylarla karşı karşıya kalsa bile, politika normalleştirmesini istikrarlı bir şekilde ilerletme sinyali veriyor. Ekim ayında tekrar bir faiz artışı bekleniyor. Ayrıca, Pepperstone'dan Chris Weston, Japonya Başbakanı Shigeru Ishiba'nın istifasının odağı halefine ve bunun siyasi istikrar için ne anlama gelebileceğine kaydırdığını yazdı. Piyasa, yeni liderlik altında ek mali önlemlerin ve bütçenin derecesini tartacak ve mali teşvikin derecesi, uzun vadeli Japon devlet tahvillerindeki artışı kontrol etmek için çok önemli. Bu gelişmelerin, Japonya Merkez Bankası'nın bir sonraki 25 baz puanlık faiz artışını 2026'ya ertelemek için bir neden olarak görülebileceğini belirtti. Bu beklenti zaten piyasada yansıtılıyor ve swap yatırımcıları Aralık ayına kadar sadece 12 baz puanlık bir faiz artışı bekliyor ve Weston, bunun şu anda çok az kişinin yen tutmaya istekli olmasının bir başka nedeni olduğunu belirtiyor. Asya piyasasında yen'in zayıflamasının yaygınlaşmasını bekliyor. Piyasa analizi, potansiyel enflasyon etrafındaki bu belirsiz gösterge tanımıyla ilgili tartışmanın arttığını ve bazı komite üyelerinin bu ifadeyi yumuşatmayı ve daha çok genel enflasyon ve ücretlere odaklanmayı savunduğunu ve en erken Ekim ayında tekrar bir faiz artışının önünü açtığını belirtiyor. DBS ekonomik ekibi, Japonya'nın ikinci çeyrek GSYİH'sinin çeyrek bazda %0 civarında seyretmesinin beklendiğini tahmin ediyor. Mevsimsel olarak düzeltilmiş yıllık büyüme oranının ılımlı bir şekilde %0,2 artacağını ve bunun da ilk çeyrekteki daralmayı zar zor telafi edeceğini tahmin ediyorlar. İkinci çeyrekte ihracat ivmesi zayıfladı ve bu da ABD'ye ihracattaki düşüşten ve denizaşırı talebin zayıflamasından etkilendi. [Kaynak: Zhou, ChainCatcher]

kaynak
10 saniyede bilmeniz gerekenler
Your One-Stop Crypto Investment Powerhouse

Fed faiz indirimini gerçekleştirdi, Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi, kurumlar piyasanın gelecekteki yönünü analiz ediyor

Odaily 精选19/09/2025
#Macro
Aradan dokuz ay geçtikten sonra, ABD Merkez Bankası faiz indirim düğmesine tekrar bastı. Pekin saatiyle 18 Eylül sabahı erken saatlerde, FOMC federal fonlama oranı hedef aralığını 4,25%-4,50%'den 25 baz puan düşürerek %4,00-%4,25'e indirdi ve bu da 2025'teki ilk faiz indiriminin gerçekleştiğini gösteriyor. En son nokta grafiği, yetkililerin medyan tahmininin yıl içinde 50 baz puan daha indirim yapılacağını gösteriyor. Sonraki iki toplantıda 25 baz puanlık indirimler yapılırsa, federal fonlama oranı yıl sonunda %3,50-%3,75 aralığında olabilir. Powell basın toplantısında, bu eylemin risk yönetimi odaklı bir faiz indirimi olduğunu ve amacın karmaşık, çift yönlü risklerin bir arada bulunduğu bir ortamda hata olasılığını azaltmak olduğunu vurguladı; 50 baz puanlık bir indirim geniş destek görmedi ve hızlı hareketler yapılmayacak. Ayrıca, Nisan ayından bu yana yüksek enflasyonun hafifleme belirtileri gösterdiğini ve bunun işgücü piyasasının soğuması ve GSYİH büyüme oranının düşmesiyle ilgili olduğunu ekledi. Son dönemdeki enflasyon artışı daha çok gümrük vergileri gibi faktörlerden kaynaklanıyor ve daha çok tek seferlik bir şok gibi duruyor, bu da sürekli enflasyonun kanıtı olarak kabul edilemez. Piyasa düzeyinde, dolar desteklendi ve altın kısa vadede baskı altında kaldı; Wall Street büyüme hisseleri önceki büyük yükselişlerin ardından kar realizasyonu gördü, "Yedi Dev" hisse senedi sepeti düştü ve stil kısa vadede daha düşük değerli sektörlere kaydı; kripto varlıklarının genel tepkisi de nispeten sakindi. Kurumlar bu faiz indirimini nasıl yorumluyor? Yerli aracı kurumlar açısından. Zheshang Securities, nokta grafiğinde hala yer olmasına rağmen, gevşeme beklentisinin geri dönme olasılığının bulunduğunu ve bunun esas olarak ABD ekonomisinin temel dinamiklerine ve işsizlik oranının istikrarının etkisine bağlı olduğunu düşünüyor. CICC, faiz indirim eşiğinin giderek yükseleceğini ve işsizlik verilerinin zayıflığı ile enflasyonun yükselmesinin gevşeme alanını sınırlayacağını belirtti; ABD'nin şu anki sorunu maliyetlerin yükselmesi ve aşırı gevşemenin enflasyonu artırabileceği ve "stagflasyon benzeri" bir duruma yol açabileceği yönünde. Minsheng Macro ise faiz indiriminin sorunların başlangıcı olduğunu, faiz indirim miktarının artmasının enflasyon riskini tetikleyebileceğini ve yetersiz faiz indiriminin siyasi risklere yol açabileceğini belirtti. Yabancı kurumların da farklı görüşleri var. "ABD Merkez Bankası'nın Sesi" Nick Timiraos, bunun Powell liderliğindeki ABD Merkez Bankası'nın ekonominin belirgin bir düşüşle karşı karşıya kalmadığı durumlarda faiz indirimine başladığı üçüncü kez olduğunu belirtti. Ancak enflasyon durumunun daha karmaşık ve siyasi faktörlerin (Beyaz Saray'ın muhalefeti) göz önünde bulundurulmasıyla, 2019 ve 2024'teki riskler şu ankinden farklı. Fitch ABD Ekonomik Araştırma Başkanı Olu Sonola, ABD Merkez Bankası'nın artık işgücü piyasasını tam olarak desteklediğini ve 2025'te kararlı ve agresif bir faiz indirim döngüsüne gireceğine dair net bir sinyal verdiğini belirtti. Bilgi çok açık: Büyüme ve istihdam öncelikli, bu da kısa vadede daha yüksek enflasyona tahammül etmek anlamına gelse bile. BlackRock Yatırım Enstitüsü Başkanı Jean Boivin, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentisinin büyük olasılıkla işgücü piyasasının yeterince zayıf kalıp kalmamasına bağlı olduğunu belirtti. Powell'ın ABD Merkez Bankası'nın son faiz indiriminin işgücü piyasasındaki zayıflık belirtilerinin artmasına karşı bir "risk yönetimi" önlemi olduğunu söylemesinin, gelecekteki politika eylemlerinin büyük ölçüde veri performansına bağlı olabileceği anlamına geldiğini belirtti. Boivin, işgücü piyasasındaki daha fazla zayıflığın ABD Merkez Bankası'na daha fazla faiz indirimi için zemin hazırlayacağını düşünüyor. Barclays ekonomistleri, ABD Merkez Bankası'nın faiz yolu riskinin faiz indirimini ertelemeye doğru eğilimli olduğunu belirtti. Araştırma raporlarında, 2026'nın başlarında enflasyon verilerinin fiyatlarda güçlü bir artış göstermeye devam etmesi veya gümrük vergisi politikasının işsizlik oranının ılımlı bir şekilde artmasıyla birlikte emtia dışı alanlardaki fiyatları yukarı itmesi durumunda bunun meydana gelebileceğini belirttiler. Aksine, işsizlik oranının aniden yükselmesi durumunda, FOMC daha agresif faiz indirim önlemleri alabilir. Barclays, 2026'da FOMC'nin aylık enflasyon verilerinde yavaşlama belirtileri görülene ve enflasyonun %2 hedefine geri döndüğüne ikna olana kadar faiz oranlarını değiştirmemesini bekliyor. UBS Varlık Yönetimi Büyük Çin Bölgesi Yatırım Direktörü ve Asya Pasifik Bölgesi Makroekonomi Direktörü Hu Yifan, geleceğe baktığımızda, temel senaryoda ABD Merkez Bankası'nın 2026'nın ilk çeyreğine kadar 75 baz puan daha faiz indirimine gitmesinin beklendiğini belirtti. ABD Merkez Bankası'nın enflasyondaki geçici artış olasılığından ziyade işgücü piyasasındaki zayıflığa öncelik vermeye devam etmesinin beklendiğini belirtti. Düşüş senaryosunda, işgücü piyasasındaki zayıflığın daha ciddi veya daha kalıcı olduğu kanıtlanırsa, ABD Merkez Bankası 200-300 baz puan faiz indirebilir ve faiz oranları %1-%1,5 kadar düşük olabilir. Kurumlar finans piyasalarına nasıl bakıyor? 18 Eylül sabahı erken saatlerde, altın vadeli işlemleri bir ara %1,1 düştü; dolar karar açıklanmasının başında zayıfladı, ancak daha sonra hızla tersine döndü ve yükseldi. Mitsubishi UFJ Financial Group analisti Soojin Kim, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın rehberliğinin beklendiği kadar güvercin olmadığını düşündüğünü, Başkan Powell'ın gümrük vergisi kaynaklı enflasyon riskini vurguladığını ve daha fazla faiz indirimine "toplantıdan toplantıya karar verme" yaklaşımıyla devam edeceğini söylediğini ve bunun doları yukarı ittiğini belirtti. ING'den Francesco Pesole ise, ABD Merkez Bankası'nın Çarşamba günkü faiz kararının genel olarak dolar için olumsuz olduğunu ve dolar finansman maliyetlerindeki düşüşün doların değer kaybetmesini daha da teşvik edeceğini düşünüyor. Ayrıca, Euro/USD Çarşamba günü ulaştığı dört yılın en yüksek seviyesinden geri çekildi. Pesole ayrıca, Euro'nun tekrar yükselişe geçebileceğini ve ING'nin Euro/USD'nin dördüncü çeyrekte 1,2'ye yükselmesi hedefini koruduğunu belirtti. Mitsubishi UFJ ABD Makro Strateji Başkanı George Goncalves ise, ABD Merkez Bankası'nın bu kararının en güvercin açıklama olduğunu ve nokta grafiği beklentisine bir faiz indirimi daha eklediğini belirtti. ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine koşmadığını, ancak işgücü piyasasının beklendiği kadar iyi performans göstermemesi nedeniyle faiz indirim sürecini yeniden başlattığını belirtti. Riskli varlıkların tepkisinin sakin olmasının nedeni de bu. ABD Merkez Bankası'nın Ekim ve Aralık aylarında 25'er baz puan indirim yapabileceğini ve 50 baz puanlık bir faiz indiriminin krediye mutlaka fayda sağlamayacağını belirtti. JPMorgan Varlık Yönetimi stratejisti Kerry Craig, ABD'deki faiz indiriminin gelişmekte olan piyasa varlıklarını destekleyebileceğini ve ABD Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz indiriminin piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu belirtti. Faiz oranlarındaki düşüşün doların zayıflayabileceği anlamına geldiğini ve bunun da gelişmekte olan piyasa varlıklarındaki hisse senetlerini ve yerel para birimi borcunun performansını artırmasının beklendiğini düşünüyor. Ayrıca, ABD'deki resesyon riskinin azalması, kredi piyasasının iyi desteklenmeye devam edeceği anlamına geliyor. Avrupa dijital varlık yönetimi şirketi Moneyfarm'ın Baş Yatırım Sorumlusu Richard Flax, ABD Merkez Bankası'nın faiz indiriminin riskli varlıkların kısa vadeli piyasa duyarlılığını artırabileceğini ve hisse senetlerinin bundan fayda sağlamasının beklendiğini belirtti. ABD'li aileler ve işletmeler için bu faiz indiriminin ılımlı bir rahatlama sağlayabileceğini, ancak daha geniş politika sinyalinin hızlı bir gevşemeye geçmek yerine ihtiyatlı olmak olduğunu belirtti. Franklin Templeton portföy yöneticisi Jack McIntyre, ABD Merkez Bankası'nın 2026'ya yönelik politika görüşlerinde önemli farklılıklar olduğunu ve bunun gelecek yıl finans piyasalarında daha fazla dalgalanma olabileceği anlamına geldiğini belirtti. Bu faiz indiriminin risk yönetimi odaklı bir operasyon olduğunu ve ABD Merkez Bankası'nın işgücü piyasasındaki zayıflığa daha fazla odaklandığını gösterdiğini belirtti. Yatırım stratejisti Larry Hatheway, piyasa ABD Merkez Bankası'nın önemli ölçüde gevşeyeceği beklentisini fiyatlamış olsa da, yatırımcıların karşı karşıya olduğu zorluğun, ABD Merkez Bankası'nın piyasanın beklediği gelecekteki düşük faiz oranları yolunu henüz kabul etmeye istekli olmaması olduğunu düşünüyor. Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını art arda beşinci kez değiştirmedi 19 Eylül'de, Japonya Merkez Bankası'nın para politikası toplantısında 7'ye 2 oyla politika faizini %0,50'de sabit tutma kararı alındı ve bu, art arda beşinci kez bir karar alındığı anlamına geliyor. İki inceleme komitesi üyesi (So Takada ve Naoki Tamura), fiyat artışı riskinin arttığı ve faiz oranlarının nötr seviyeye daha yakın olması gerektiği gerekçesiyle kısa vadeli faiz oranının 25 baz puan artırılarak %0,75'e çıkarılmasını savundu. Aynı zamanda, Japonya Merkez Bankası ETF'leri azaltma düzenlemesini açıkladı ve politika normalleştirme çerçevesini daha da ilerletmek için yılda yaklaşık 330 milyar yen değerinde ETF satmayı planlıyor. Fiyat ve büyüme arka planı, bu faiz oranını sabit tutmak için bir temel sağladı. Japonya'nın Ağustos ayı çekirdek enflasyonu (taze gıda hariç) %2,7 idi ve bu, Kasım 2024'ten bu yana en düşük seviye ve genel enflasyon da %2,7'ye düştü. Piyasanın anlık tepkisi "şahin ama istikrarlı" oldu. Dolar/yen duyurunun ardından bir ara 147 civarına geriledi, ardından dalgalandı; Nikkei 225 gün içinde bir ara -%1,8 düşerek 45.000 puanın altına geriledi ve Tokyo Menkul Kıymetler Borsası Endeksi yaklaşık %1 düşerek 3126,14'e düştü. Tahvil tarafında, Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi, merkez bankasının ETF'leri azaltmaktan bahsetmesinin ardından yaklaşık 3,5 baz puan artarak %1,63'e yükseldi ve devlet tahvili vadeli işlemleri bir ara 53 puan düşerek 136,03'e geriledi. Kurumların ve yatırımcıların yorumları ikiye ayrılıyor. Capital Group Yatırım Direktörü Hiroaki Amemiya, Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını değiştirmemesinin, enflasyonun yavaşlaması ve küresel belirsizlik karşısında ihtiyatlı duruşunu vurguladığını - istikrarı erken sıkılaştırmadan ziyade önceliklendirdiğini belirtti. Japonya Merkez Bankası, politika esnekliğini koruyarak, dış dalgalanmalara her an müdahale etmeye hazır olduğuna dair bir sinyal veriyor ve aynı zamanda Japon ekonomisinin toparlanma gücünü değerlendirmeye devam ediyor. Mevcut strateji, yönü tersine çevirmekten ziyade yeniden enflasyon döngüsünün erken aşamalarını desteklemekten daha çok ibaret. Japon Mitsui Sumitomo Bankası analisti Hirofumi Suzuki ise, bu sonucun beklenmedik olduğunu belirtti. Piyasa genel olarak Japonya Merkez Bankası'nın basitçe değişmeden kalmasını beklese de, ETF satış planının başlatılması ve iki komite üyesinin politikayı değiştirmeme yönünde oy kullanması (yani 25 baz puanlık bir faiz artışını desteklemesi), bu toplantının sonucunu şahin bir eğilimde gösterdi. Zaman çizelgesi açısından bakıldığında, Japonya Merkez Bankası, 4 Ekim'deki Liberal Demokrat Parti liderlik seçimi gibi olaylarla karşı karşıya kalsa bile, politika normalleştirmesini istikrarlı bir şekilde ilerletme sinyali veriyor. Ekim ayında tekrar bir faiz artışı bekleniyor. Ayrıca, Pepperstone'dan Chris Weston, Japonya Başbakanı Shigeru Ishiba'nın istifasının odağı halefine ve bunun siyasi istikrar için ne anlama gelebileceğine kaydırdığını yazdı. Piyasa, yeni liderlik altında ek mali önlemlerin ve bütçenin derecesini tartacak ve mali teşvikin derecesi, uzun vadeli Japon devlet tahvillerindeki artışı kontrol etmek için çok önemli. Bu gelişmelerin, Japonya Merkez Bankası'nın bir sonraki 25 baz puanlık faiz artışını 2026'ya ertelemek için bir neden olarak görülebileceğini belirtti. Bu beklenti zaten piyasada yansıtılıyor ve swap yatırımcıları Aralık ayına kadar sadece 12 baz puanlık bir faiz artışı bekliyor ve Weston, bunun şu anda çok az kişinin yen tutmaya istekli olmasının bir başka nedeni olduğunu belirtiyor. Asya piyasasında yen'in zayıflamasının yaygınlaşmasını bekliyor. Piyasa analizi, potansiyel enflasyon etrafındaki bu belirsiz gösterge tanımıyla ilgili tartışmanın arttığını ve bazı komite üyelerinin bu ifadeyi yumuşatmayı ve daha çok genel enflasyon ve ücretlere odaklanmayı savunduğunu ve en erken Ekim ayında tekrar bir faiz artışının önünü açtığını belirtiyor. DBS ekonomik ekibi, Japonya'nın ikinci çeyrek GSYİH'sinin çeyrek bazda %0 civarında seyretmesinin beklendiğini tahmin ediyor. Mevsimsel olarak düzeltilmiş yıllık büyüme oranının ılımlı bir şekilde %0,2 artacağını ve bunun da ilk çeyrekteki daralmayı zar zor telafi edeceğini tahmin ediyorlar. İkinci çeyrekte ihracat ivmesi zayıfladı ve bu da ABD'ye ihracattaki düşüşten ve denizaşırı talebin zayıflamasından etkilendi. [Kaynak: Zhou, ChainCatcher]

QR Kodunu Tarayarak Daha Fazla Bilgi Keşfedin
Kripto Yatırımcıları için Tek Nokta Finans Araştırma Platformu