Wallfacer Weekly (#11)Chào mừng bạn quay trở lại với bản tin hàng tuần của chúng tôi!BlackRock dẫn đầu vòng gọi vốn 47 triệu USD cho tài sản thực📰 Câu chuyện: Xây dựng dựa trên đà phát triển quan sát được trong Quý 1, @BlackRock đã tăng cường cam kết của mình đối với thị trường tài sản thực (RWA) bằng cách dẫn đầu một vòng đầu tư trị giá 47 triệu USD vào @Securitize. Khoản đầu tư này nhằm phát triển nền tảng của Securitize, nền tảng sử dụng token hóa tài sản để nâng cao khả năng tiếp cận thị trường vốn. Điều này diễn ra sau khi BlackRock ra mắt quỹ token hóa của riêng mình trên blockchain Ethereum. Các nhà đầu tư đáng chú ý khác bao gồm Hamilton Lane, ParaFi Capital và Tradeweb Markets.💡 Ý kiến của chúng tôi: Như đã thảo luận trong bản tóm tắt Quý 1, lĩnh vực RWA đang trải qua một sự chuyển mình đáng kể, với sự quan tâm từ các tổ chức và các sản phẩm tài chính đổi mới. Khoản đầu tư gần đây của BlackRock khẳng định cam kết của họ đối với không gian RWA, báo hiệu một sự ủng hộ mạnh mẽ cho tiềm năng của nó. Với đà phát triển hiện tại, lĩnh vực này dường như đang ở vị trí tốt để tiếp tục phát triển trong Quý 2. Khi chúng tôi chuẩn bị cho bản tóm tắt quý tiếp theo, chúng tôi sẽ tập trung vào việc đánh giá tác động của những diễn biến này.Các tên tuổi hàng đầu trong lĩnh vực RWA tham gia sáng kiến STEP của Arbitrum 📰 Câu chuyện: Một số dự án tài sản thực hàng đầu (RWA), bao gồm @TrueFiDAO, @OndoFinance, @centrifuge, @superstatefunds, và @ethena_labs, đã nộp đơn tham gia Chương trình Quỹ Bảo Tồn Ổn Định (STEP) của Arbitrum. Sáng kiến này của @arbitrum DAO nhằm đa dạng hóa một phần quỹ tài sản của mình bằng cách đầu tư 35 triệu token $ARB—khoảng 1% tổng số tài sản nắm giữ—vào các công cụ tài chính ổn định và thanh khoản như trái phiếu kho bạc và quỹ thị trường tiền tệ. Những khoản đầu tư này dự kiến sẽ mang lại lợi suất tương tự như trái phiếu kho bạc của Mỹ. Đặc biệt, STEP hoạt động như một khoản đầu tư với sự giám sát từ quản trị Arbitrum, cho phép thu hồi quỹ theo các điều kiện nhất định. Chương trình được thiết kế để thử nghiệm và thiết lập một khuôn khổ cho việc đa dạng hóa quỹ trong tương lai và để xác nhận sự tích hợp chiến lược của các sản phẩm tài chính vào hệ sinh thái.💡 Ý kiến của chúng tôi: Sáng kiến STEP của Arbitrum minh họa một cách tiếp cận chiến lược cho các DAO để tham gia vào các thị trường tài chính truyền thống thông qua RWA. Bằng cách đầu tư vào các tài sản như trái phiếu kho bạc token hóa, Arbitrum DAO tăng cường hiệu quả vốn trong khi giảm thiểu rủi ro biến động. Sự tham gia của các dự án RWA hàng đầu tạo ra một tiền lệ và cung cấp một mẫu cho các DAO khác muốn đa dạng hóa quỹ của họ. Khi lĩnh vực RWA mở rộng, chúng tôi dự đoán sẽ thấy ngày càng nhiều DAO phân bổ một phần lớn hơn trong quỹ của họ cho RWA.Aave Labs đề xuất giao thức V4📰 Câu chuyện: @aave đã đề xuất phát triển một giao thức V4, nhắm đến việc phát hành đầy đủ vào năm 2025. Phiên bản mới của giao thức này nhằm nâng cao trải nghiệm người dùng và các tính năng an toàn, dựa trên những điểm mạnh và phản hồi từ các phiên bản trước. Các đề xuất chính bao gồm tinh chỉnh các thông số rủi ro và giao diện người dùng, cải thiện quản trị phi tập trung, và tích hợp các chiến lược kinh tế linh hoạt hơn để quản lý quỹ dự trữ của giao thức một cách hiệu quả hơn.So sánh lợi suất USDC trên mạng chính của Aave V3 với các giao thức “blue-chip” thay thế, được lấy từ @vaultsfyi.💡 Ý kiến của chúng tôi: Cảnh quan cho vay DeFi đã phát triển đáng kể, với sự xuất hiện của các giao thức cho vay thay thế như @sparkdotfi, @compoundfinance, @MorphoLabs, @ajnafi, và nhiều hơn nữa. Những người chơi này đã tạo ra sự cạnh tranh mới trong một lĩnh vực mà Aave từng thống trị. Nhiều giao thức này cung cấp mức lãi suất vượt trội so với Aave, tuy nhiên khi chúng trở nên được chấp nhận rộng rãi hơn như “blue-chip”, Aave sẽ phải làm nhiều hơn để duy trì tính cạnh tranh. V4 có thể là yếu tố quyết định liệu Aave có thể duy trì vị thế thị trường của mình hay không, hoặc người dùng sẽ chuyển sang các lựa chọn tốt hơn. Chúng tôi dự đoán một tương lai mà người dùng DeFi được phân bổ đồng đều hơn, dẫn đến một thị trường cạnh tranh cao, nơi các giao thức cạnh tranh quyết liệt để giành thị phần.ezETH mất giá kích thích drama Aave-Morpho📰 Câu chuyện: Sau khi ezETH của giao thức Renzo mất giá, kho bạc Gauntlet LRT Core trên Morpho Blue đã gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản khi @gauntlet_xyz chuyển thanh khoản sang một thị trường mới với lãi suất thấp hơn.Chi phí cho việc rowing đã đạt 100% mức sử dụng. Điều này dẫn đến một kịch bản trong đó những người gửi tiền nhận được lợi suất nhưng không thể rút vốn của họ. Giữa những chỉ trích từ người dùng DeFi, Gauntlet lập luận rằng vault đang hoạt động như dự định, cung cấp lãi suất cao hơn trong các giai đoạn nhu cầu tăng cao để bù đắp cho các người cho vay. Marc Zeller của @AaveChan đã công khai chỉ trích Gauntlet và Morpho vì không thừa nhận bất kỳ sai sót nào, làm gia tăng căng thẳng giữa Aave và các đối thủ cạnh tranh trong những tuần gần đây.Vault Gauntlet LRT Core, như đã thấy trên @vaultsfyi.💡 Quan điểm của chúng tôi: Những bình luận của Zeller thường mang tính hài hước đối với những người xem thích kịch tính nhưng có thể thể hiện cách tiếp cận bảo thủ của Aave. Trong một bối cảnh DeFi cạnh tranh hơn, Aave đang định vị mình như một giao thức đã được thử nghiệm và cam kết bảo vệ người dùng của mình. Trong khi các người cho vay trong vault Gauntlet LRT Core chắc chắn không thích việc bị khóa trong vault, thì sự thật là họ được bù đắp bằng lãi suất tăng cao thông qua mô hình AdaptiveCurveIRM của Morpho Blue, được thiết kế để hướng đến mức sử dụng 90% theo thời gian. Kể từ sự cố này, tỷ lệ sử dụng của vault hiện nay đạt 91%, chứng minh lý thuyết đằng sau Morpho Blue trong thực tế.