Merkeziyetsiz borsa ve layer-1 zinciri Hyperliquid’in, kendi stabilcoini USDH’yi piyasaya sürme planı, son yılların en tartışmalı yönetişim mücadelelerinden birine dönüştü. Söz konusu olan, platformun stabilcoin arzının %95’ini temsil eden 5,5 milyar dolarlık USDC’nin yerini alabilecek dolar sabitli tokenın kontrolü ve ABD Hazine bonolarından elde edilen getirilerle yüz milyonlarca gelir elde edilmesi. 14 Eylül’de yapılacak doğrulayıcı oylaması, USDH’yi kimlerin ihraç edeceğini belirleyecek. Yarış, Paxos, Frax ile Agora ve MoonPay’den oluşan bir koalisyon dahil ağır topları çekti, ancak en sert tartışma Stripe’ın Bridge platformuna bağlı bir öneri etrafında dönüyor. Topluluğun bazı üyeleri, kendi blockchain’i Tempo’yu inşa eden ve Privy satın alımıyla cüzdan altyapısını kontrol eden Stripe’a borsanın parasal katmanının kontrolünü vermenin, ekonomik egemenliğin bir rakibe teslim edilmesi anlamına geleceğini uyarıyor. Öneri: En iyi hizmet sağlayıcıların oluşturduğu bir koalisyonla USDH’ye güç verecek Agora stabilcoin altyapısı. Giriş: Hyperliquid, kanonik stabilcoinini Stripe gibi dikey entegre ve açık çatışmaları olan bir ihraççıya bırakırsa, hepimiz ne yapıyoruz? Özet -… “Hyperliquid, kanonik stabilcoinini açık çatışmaları olan dikey entegre bir ihraççı olan Stripe’a bırakırsa, biz ne yapıyoruz ki?” diyor seçmenlerin önünde bir önerisi bulunan Agora’nın CEO’su ve kurucu ortağı Nick van Eck. MoonPay Başkanı Keith Grossman, Agora koalisyonuna katılımlarını duyururken, ödeme işlemcisinin Stripe veya Bridge’den daha fazla lisansa ve doğrulanmış kullanıcıya sahip olduğunu vurguladı ve “USDH ölçek, güvenilirlik ve uyum hak ediyor – boş laflar değil” dedi. Paxos, düzenlemelere uygun ihraççı olarak on yıllık deneyimine dayanarak, rezerv gelirlerinin %95’ini HYPE token geri alımlarına ayırmayı önerdi. Frax, kullanıcıya %100 Hazine getirisi sağlayan ve sıfır komisyon alan “topluluk öncelikli” bir modeli sundu. Agora’nın teklifi tarafsızlık ve uyumu vurguluyor, net gelirin %100’ünü HYPE geri alımları veya Hyperliquid Yardım Fonu için ayırmayı vaat ediyor. Ethena da yarışa girebileceğini ima ederek, teklif verenlerin sayısını artırabilir ve zaten kalabalık olan alanı daha da karmaşık hale getirebilir. Her öneri, USDH’nin nasıl işlemesi gerektiğine dair farklı bir vizyon sunuyor: Paxos’un düzenleme öncelikli yaklaşımından Frax’ın kullanıcı getirisi modeline ve Agora’nın kurumsal saklama hizmetleri ve tüketici odaklı ödeme altyapıları tarafından desteklenen Hyper-native koalisyonuna kadar. Hyperliquid, DeFi türevler piyasasında yaklaşık %80 pazar payıyla hakim konumda. Hyperliquid ekosisteminin büyümesi göz önüne alındığında, yerel stabilcoinini ihraç etme hakkı, sözleşmeyi alan için son derece kazançlı olacak. Hyperliquid, tekliflerin son teslim tarihini 10 Eylül olarak belirledi — önümüzdeki 48 saat içinde daha fazla teklif bekleniyor — ve doğrulayıcı oylamasını 14 Eylül olarak açıkladı. Hyperliquid Vakfı ayrıca “etkili şekilde çekimser kalacağını,” yani kararı doğrulayıcılara bırakacağını belirtti.